我们知道在一个投资项目的运作过程中,管理者通常会根据项目的进展情况以及市场条件变化对项目做出相应的调整以适应新的环境。而传统的估值方法(如现金流折现法)无法包括这种管理灵活性,因此人们在长期的讨论过程中逐渐提出了一种新的估值方法。这种新的估值方法反映了项目价值的两个组成部分:1、项目创造的预期现金流的折现值;2、项目运作过程中管理者进行积极管理所体现出的价值。通常我们称这种方法为实物期权法。　　目前关于实物期权的讨论大部分都是集中于估价单个期权。也就是说只讨论仅包含一个期权的项目的估价问题。在现实生活中,投资项目一般都包含有多个实物期权,因此关于多重期权相互作用后的价值估算的研究就具有很强的现实意义。本文就两个具体的实物期权(扩张期权与放弃期权)相互作用后的价值进行了探讨。根据两期权到期日的先后顺序不同分三种情况分别建立模型,并给出了模型方程的求解过程。最后总结全文。