并购是世界经济发展的强大引擎,在世界经济经历第六次并购浪潮的今天,企业大型并购、跨国并购风起云涌。油气资源是关系到国家安全的重要因素,是我国经济发展赖以生存的基石。我国虽然地大物博,但是能源储量有限,特别是在人口量巨大且经济迅速发展的情况下,油气资源的并购,不仅是一些企业走出去、实现自身转型、做大做强的方式,更是对于我国的能源安全起着重大作用。并购重组中的定价问题是整个并购重组的核心,决定着并购的成败。在实务中,很多人往往混淆了定价与估值,认为定价就是估值,忽视了博弈的过程。结合实务中并购流程,本人将现有的并购交易大致分为两个动态的过程:估值、博弈,即在对标的资产估值的基础上,交易各方经过博弈从而得出定价。在对标的资产进行估值的估值方法的选取上,现在市场上常用的传统的价值评估方法有收益法、成本法、市场法,都是基于信息确定下的静态评估方法,忽视了信息不确定性以及经营管理柔性。特别是在油气资产的估值中,其价值受国际油价、后期开发成本影响大,而国际油价影响因素如政治、全球经济等错综复杂,波动较大,后期开发方案也受一些因素会调整,而且油气资产开发中往往伴有天然气等副产品,这些都是无法事前估量的。这些都会对油气资产的估值产生较大的影响,使得估值不准确。本文的创新性在于将油气资产并购定价分为估值和博弈两个动态的过程,从实物期权和合作博弈两个部分对并购定价过程进行了研究。借用新潮能源收购浙江犇宝,标的资产为美国一油田的案例为切入点进行探讨,该项并购重组的定价在网上引起了诸多质疑,许多人质疑此次并购估值假设不合理,存在故意夸大估值的可能性。本文将从这一案例入手,以理论为支撑,以实践为依据,创新的提出一套针对油气资产并购适用的定价模型——使用收益法结合期权法对标的资产进行估值,在估值基础上结合充分博弈过程进行定价。在论证该模型的科学性之后,运用这个创新模型,在模拟当时实际情况、利用当时数据并提出合理假设的情况下对新潮能源收购浙江犇宝的案例的定价过程进行再计算,以证明此模型在实务中的可操作性。并购定价方法模糊不透明、方法不科学不仅会增加企业并购后的经营风险,还会被一些不良分子利用,作为利益输送的手段,损害广大中小股东的权益,在一般涉及金额巨大海外油气资产并购中,定价不合理将会直接导致国家利益的损失。损失任何一方利益都是不遵守法律或道德的,在市场经济下,不允许刻意损失利益相关方的利益的行为。本文从技术层面着手,从新潮能源收购浙江犇宝案例入手,以期望找出此次并购中存在的问题并提出解决办法。希望利用本文提出的这套油气资产并购估值模型,不止针对新潮能源收购浙江犇宝案例,更希望将其推广到整个油气资产并购以及未来更多的重组活动中,以确保在并购定价过程中,任何一方不被欺骗,维护三方利益。