货币政策是重要的宏观调控手段之一,对微观企业行为有较大影响,本文结合中国宏观经济政策(主要是紧缩的货币政策)研究微观企业行为以及对微观企业产出的影响；当政府采用紧缩的货币政策时,银行的信贷资金供给减少,会对微观企业债务融资方式产生重要影响,产生不同的融资行为。研究表明,当政府实施紧缩的货币政策时,企业银行借款减少,作为替代融资方式的商业信用会增加；另一方面,本文将商业信用和货币政策波动结合起来,研究货币紧缩情况下商业信用增加对企业业绩的影响。此外,由于我国具有特殊制度背景和金融结构(金融业以四大国有独资银行为主导),企业产权性质是我国微观企业负债融资的重要影响变量,所以本文以我国上市公司2003-2012年的季度数据为样本,结合企业产权性质分析在政府采用紧缩的货币政策时,国有企业和非国有企业银行贷款和商业信用使用的变化情况以及商业信用在不同产权性质之间对公司业绩的不同影响。本文创新性的以货币政策为切入点,研究了宏观经济政策(紧缩的货币政策背景)与微观企业债务融资行为和业绩关系,打破了原有的仅从微观角度研究公司财务行为与价值的范式；其次,本文采用存量分析和增量分析相结合的方法,得出货币政策紧缩期,与国有企业相比,非国有企业银行贷款显著减少,商业信用显著增加,商业信用对非国有企业业绩的贡献大于对国有企业的影响；最后为非国有企业在解决融资难的问题上提出了可行的方案。