改革开放以来，中国经济的腾飞带来了家庭财富总量的不断增加，如何帮助家庭优化资产配置，从而实现资产的保值增值具有重要的现实意义。住房市场和股票市场是宏观经济的重要组成部分，也是家庭开展资产配置的主要场所，但就我国的实际情况而言，住房市场火爆发展、股票市场萎靡不振，这一现象值得深入探讨。　　本文以中国家庭金融调查(CHFS)2011年的数据为基础，分析我国城镇家庭的资产配置情况并利用Probit和Tobit模型，研究住房资产对家庭股市参与决策和参与程度的影响。统计显示，2011年我国城镇家庭的住房拥有率高达80.86％,住房资产占家庭净资产的70.21％,说明了住房资产在家庭资产配置中的绝对主导地位。实证表明，住房所有权会显著降低家庭参与股市的可能性，住房抵押贷款则具有相反的效应。同时，净资产中住房资产的占比越高，家庭的股市参与度越低;住房抵押贷款的占比越高，家庭的股市参与度越高。　　本文的研究表明，购买住房资产会给家庭带来流动性约束;房产暗含的背景风险会降低家庭的风险承受能力;家庭对房产的消费及投资需求挤占了对股票的投资需求:这些因素显著削弱了家庭参与股市的积极性。过往的研究认为，住房抵押贷款带来了隐性杠杆、固定支付，是住房背景风险的主要来源，它会降低家庭股市参与度。而根据本文的实证结果，住房抵押贷款能够为家庭购房融资，减少了购房的一次性支出，缓解了流动性约束，促进家庭参与股市并提高参与深度。在我国的现实背景下，房市与股市的“跷跷板”关系客观存在，促进房地产市场理性、稳健地发展具有重要意义。