随着我国衍生品市场的不断发展与完善,越来越多的新型基金产品开始使用衍生工具,因此对于投资衍生品的基金绩效评价问题成为了当前讨论的热点,目前已有一部分学者对共同基金投资衍生品的问题做了相关研究,但是由于基金绩效指标的选用与样本数据的不同,研究结论也不大一致。一种结论是有效地使用衍生品可以合理提高基金收益和降低组合风险,另一种结论是使用衍生品对基金绩效未能产生明显的正向影响,反而还会有许多负面作用:管理负担加重、财务信息混乱、杠杆严重超标等一系列问题。文章主要研究期权嵌入型基金的绩效表现是否会优于未嵌入期权型基金。首先在绩效指标选取上,除了运用传统绩效指标外,考虑到期权嵌入型基金风险收益的非对称分布特点,创新性地运用leland alpha指标来进行绩效评价,同时将其与传统绩效指标做出对比分析;其次对期权嵌入型基金与未嵌入期权型基金两组样本进行独立非参数检验实证分析,得出前者绩效表现要高于后者的实证结论,同时也进一步说明leland alpha指标更加适合对期权嵌入型基金进行绩效衡量。在得出“期权嵌入型基金绩效优于未嵌入期权型基金”的结论基础上,进一步对期权嵌入型基金绩效影响因素展开讨论,文中采用了 Carhart四因素模型对期权嵌入型基金的绩效影响因素进行分析,通过样本数据得出,影响期权嵌入型基金绩效的主要因素为市场因素、动量因素,而规模因素、价值因素对期权嵌入型基金绩效的影响不显著。最后基于实证结论,从期权的套期保值作用、投机作用、资产配置作用三方面对“期权嵌入型基金绩效表现更优”的原因进行了相关解释,并且对我国期权嵌入型基金的发展提出相关对策建议,做出未来展望。