本文以行为金融学、信息经济学、金融计量学等理论为基础,采用规范分析和实证分析相结合的方法,利用上海证券交易所的股票数据,对证券市场羊群行为进行深入的分析。本文研究的重点在于我国证券市场羊群行为的存在性,及其特征如何。并在其基础上、利用知情交易概率(PIN, probability of information based trading)研究了基于知情交易的羊群行为。本文分7个部分进行研究,下面简要介绍下各部分的内容：第一章为绪论。简要说明了本文选题的研究背景、和意义,以及本文主要的结构安排,明确本文的研究方向和主要内容。第二章为概念介绍,对文章探讨的一些重要概念做简要的介绍,以方便下文的讨论与分析。第三章为理论回顾与文献综述,论述羊群行为相关理论,并对国内外对羊群行为的实证研究进行了初步的归纳。同时总结国内外研究知情交易的现状。第四章为本文所采用的研究方法与数据介绍,对LSV模型、Wermers模型、PIN值模型进行了介绍。第五章为实证检验及结果分析。首先分别从基于整体、基于股票价格高低分组、基于股票所属行业分组、基于股票市值分组、基于股票上一季度表现分组对羊群行为进行了检验。此外,探索性地运用PIN值深入探讨了基于知情交易的羊群行为,实证结果发现：总资本与羊群行为显著负相关；股票的市盈率越高,投资者越倾向于羊群行为；羊群行为与股票交易量正相关,交易量越多越频繁,羊群行为越剧烈；波动性小的股票反而会吸引更多的羊群行为；PIN系数与羊群行为显著正相关,中国的股市中存在信息瀑布。第六章系统分析我国证券市场羊群行为的原因,并给出相应的对策和建议。第七章是全文的总结,并指出进一步的研究方向。