近年来，中国逐渐加大了对存款准备金率调控的力度和频率，存款准备金率调整已成为央行广泛使用的货币政策工具之一，尤其是从2010年10月至2011年6月每月调整一次，这样频繁的调整史无前例。从2010年10月开始连续上调了9个月，存款准备金率从17％涨到了21.5％，在2011年6月达到了历史最高值。直至2011年12月，央行才三年来首次下调存款准备金率。2012年2月和5月又分别下调了存款准备金率0.5个百分点，使得存款准备金率回落到20％。存款准备金率的频繁调整使其重要性日益凸显。同时在此期间央行利用存款准备金的主要目的是减少商业银行的贷款规模以期达到抑制投资的目的，因此考察这段时期中央银行采取的存款准备金政策的效果如何，具有非常重要的意义。　　 本文利用2010年1月至2012年6月期间的月度数据，采用最小二乘法回归模型分别对存款准备金率与短期贷款量和中长期贷款量之间的关系进行了系统的实证分析。回归结果表明，存款准备金率的调整在短期内并不能实现宏观政策目标，中长期内，虽然存款准备金制度对贷款规模有一定的影响，但相对于频繁的政策调整来说影响还是微弱的。因此，总体来看，我国存款准备金率对信贷市场的传导机制并不明显。由于我国宏观经济环境的复杂性、货币政策传导的时滞性以及存款准备金制度存在的局限性，导致贷款规模的走势与存款准备金率变动与预期并不完全一致。