本文通过两个案例“《每日经济新闻》阻止多家企业带病上市”和“21世纪网特大新闻敲诈案”,引入了媒体监督与媒体寻租这两个竞争性的状态。在此基础上,本文对媒体治理理论和媒体有偏理论这两个竞争性的理论进行回顾,并界定了媒体寻租和有偿沉默的概念。在IPO预披露制度下,本文基于媒体有偏理论构造了媒体寻租的分析框架。媒体能通过负面新闻报道对上市发审决策产生影响,因而在一定程度上具有“隐形否决权”。由于上市资源的稀缺性和不确定性,企业有动机去购买媒体对负面新闻的“沉默”来降低上市失败的风险。当预披露时间进一步延长,一方面媒体能更充分地了解企业,另一方面企业将面临更多的曝光和监督。此时“沉默”的供需均衡将进一步变化,有偿沉默的代价进一步提高,媒体寻租得到进一步强化。实证结果显示,拟上市公司所支付的媒体公关费用比例与媒体负面新闻报道间存在显著的负相关关系。2012年IPO预披露时间的延长则进一步削弱了媒体公关费用对负面新闻的抑制作用,并且上述现象在企业发审过会前尤为显著。以上结果证实了 IPO预披露制度下媒体寻租现象的存在,也反映了预披露时间延长对媒体寻租的强化作用。通过组间差检验进一步研究还发现,资质较差的高业绩反转组公司并未支付显著更多的媒体公关费用,高公关费用组公司也并未在上市后出现更为显著的业绩反转。这意味着媒体寻租和有偿沉默不仅是部分公司的机会主义行为,更可能是大多数公司在上市过程中普遍遭遇的“潜规则”。