近几年，电信运营商面临着收入增速放缓、利润率下降、竞争日趋激烈、基础业务增长乏力、移动互联网时代业务的冲击以及电信运营商逐渐被边缘化等压力和挑战。在此背景下，电信运营商主动求变以应对挑战和变局，纷纷提出了战略转型的目标。投资并购是电信运营商拓增收入、应对挑战和实现战略转型的重要手段。一方面通过横向投资收购进入潜在市场，实现电信运营商资源整合和规模效应，提升企业效率；另一方面通过纵向拓展产业链上下游领域，获取企业所需资源和能力，建立除语音和传统数据业务之外的内容与服务优势，布局移动互联网，丰富用户体验。电信运营企业属于产业更新换代比较快速的技术密集型企业，需要大量的资金投入提供支持。在互联网时代，随着通信技术的发展，当前的电信行业正由传统通信模式向互联网模式转型升级。新模式下，电信行业的投资形势更为复杂，既包括对基础设施升级改造的投资，又包括产业扩张方面的投资。其中，2013年全国电信业务固定资产投资已达3721.9亿元。借鉴国外电信企业运营管理的先进经验，结合国内的实际情况，建立一套较为科学的投资评价流程和制度，对于固定资产投资的科学决策、提升投资水平和国有资本的管理能力，满足创新的需求等问题具有极其重要的意义。科学合理、流程完整的投资评估体系有利于督促投资管理部门运用科学的方法进行分析，避免低效率投资造成的损失。首先，本文在对国内外学术界关于电信投资理论、投资智能模型、投资决策模型、博弈论等经济学理论进行梳理，对现有理论和研究的不足进行整理。从研究内容来看，现有理论一是按照分析思路逐步展开，主要针对系统的业务流程改造进行的，具体执行并没有做详细分析；二是解决问题的方式没有从整体系统的角度研究，只研究单向模型，针对反馈模型方面并没有细化研究分析；从研究方法来看，大部分参照实验数据进行验证假说，而对于各省份的数据研究尚待深入。另一方面，研究的角度过于雷同，基本上都是对电信投资的当下状况进行模型研究，没有做详细的电信投资趋势分析和投资案例分析，对电信企业的下一步投资没有起到很好的预测作用。因此，充分、深入研究电信投资决策问题对于电信科学投资具有重要的理论和现实意义。其次，在经济学理论梳理的基础上，整体分析了电信投资行业的现状和发展趋势，对Vodafone、日本DoCoMo、AT&T并购等全球电信企业投资成功和失败的案例进行分析，系统回顾近年来国外典型电信行业投资并购情况，分析投资并购动向和具体案例，研究相关趋势，分析了投资成功和失败的原因，总结了横向、纵向等投资趋势，为公司投资机会拓展提供支撑。进而通过对亚太运营商、北美运营商、西欧运营商、互联网企业的投资新领域案例分析，以指引电信企业未来投资方向，并为投资过程中如何科学评估提供研究基础。再次，为了使电信投资项目前评估后评价体系更加科学，本文以模糊数学方法为基础建构了电信投资项目前评估后评价体系模型。利用该评价模型创新性的解决了项目评估前和执行后评价的人为因素的干扰，并提供不断修正的过程，根据反复实践数据使得评价模型的准确度和可靠性得到了充分保障。本文还创新性地建立了适合电信行业投资分析的博弈模型，并通过实例证明了模型的可靠性。利用模型分析得出，单个电信企业通过投资增加自身发展的同时，如果不能够充分考虑行业的博弈反应，一己的强大不仅引发行业的重复投资，也可能导致行业整体负效应。最后，为了使本文对投资决策的研究工作更具系统性，本文对电信投资的宏观决策与区域均衡发展的关系进行了研究。通过深入分析2005—2011年中国31个省市的面板数据，本文构建了电信投资和经济增长之间的系统结构方程，分区域考察了投资项目的社会经济价值，在肯定电信投资对经济发展价值的同时，为电信投资的宏观决策提供了辅助的支撑观点。综上，本文采用理论分析并结合实证分析的方法，以理论分析为基础，数据和模型分析为手段，以电信行业投资评价为切入点，将电信行业市场结构变化作为影响因素，分析论证了电信运营商投资决策行为，力图实现建立科学的投资增长点的发现模型、对电信投资的项目进行跟踪评价以及建立既定市场结构的期权博弈分析方法等三方面目标。