自2014年以来,我国发布了一系列推进并购重组的政策,叠加当年的牛市,产生了2014和2015的并购高峰。在这两年间,不仅是整个资本市场呈现并购热,还有一个新兴行业也是如此。为了实现经济转型、充分发展绿色经济、实现可持续发展,关于促进新能源汽车产业的政策暖风也是源源不断,并在2015年到达顶峰。这也直接导致很多企业企图通过并购快速切入这一新兴领域来攫取行业红利,数据显示,2015年5月国内新能源汽车的并购交易量增长300%。但是政策并非一直都如此利好,自2016年开始,国家开始收紧新能源汽车行业的利好政策,降低补贴幅度、加大补贴限制与补贴门槛,另外叠加国际形势的不明朗,不少涉足新能源汽车领域的企业叫苦不迭,很多并购重组已经出现严重的业绩变脸。新能源汽车行业存量商誉与日俱增,商誉减值的风险也日益浮出水面。近年来国内外学者对并购的相关研究较为丰满,但针对新能源汽车这一新兴领域的并购研究成果较为缺乏。另外,国内关于并购绩效的研究主要是实证研究,而关于并购动因与绩效的案例研究也很少涉及新能源汽车行业。因此笔者从对国家宏观政策较为敏感的新能源汽车行业入手,选取某一案例企业来分析其并购动因和绩效,以期为新能源汽车行业的激情并购提出警示。大洋电机是国内电机制造商的代表企业,上海电驱动专注于新能源电机制造,此次并购是典型的横向并购;并且并购当年支付了巨额并购费用,产生巨额商誉;另外其并购后连续三年计提商誉减值准备,并购后遗症明显;所以选取该案例具备一定的行业警示意义。本文主要采取文献研究法和案例分析法。其中文献研究法阐述了并购相关的理论基础以及国内外并购的相关文献。案例分析法中简单介绍了分析了案例的并购动因、评估了案例的短期并购绩效和长期并购绩效。其中,采用事件研究法分析并购的短期绩效,采用会计研究法、托宾Q法、再结合长期收益率变动以及非财务指标来综合分析并购的长期绩效。在会计研究法中,笔者结合杜邦分析与协同效应体系,再加上并购商誉减值情况构建专门的会计评价体系,为长期绩效评价提供方法支持。研究结果显示,短期内投资人普遍看好大洋电机并购上海电驱动;但是长期绩效不容乐观,并购后几年,大洋电机的各项财务指标、股价以及托宾Q值都不及并购当年的水平。但由于本人知识量不足、写作水平有限以及部分资料数据的缺乏等原因,本文的研究可能不够全面透彻。例如笔者选取新能源电机制造行业几家代表的托宾Q值求其平均数作为行业托宾Q值,并未覆盖全部行业,所以结果可能有些许偏差。而且,本文写作时间也有限,跟并购研究的学者们相比是差距还很大。但正是有这些不足,笔者才能继续完善相关研究,以期在以后能有所突破。