随着我国房地产政策调控的“去行政化”，房地产市场机制正逐步形成，高速发展的时代一去不复返，投资及消费增长逐步放缓，房地产行业开始步入“白银时代”。对房地产企业来说，如何在新的投资环境下，抓住房地产行业的发展机会，实现长期可持续发展是企业当前所面临一个重要问题。而投资决策作为房地产项目开发的源头，其正确与否直接影响项目投资效果，特别在投资环境变化的情况下，其重要性更为突出。有效的投资决策依赖于投资决策方法的科学性和合理性，因此，本文结合LD集团西安置业公司投资决策现状，利用相关投资决策理论优化企业的投资决策方法。　　本文首先对房地产投资进行阐述，分析房地产投资的特点及环境，确定房地产投资决策的影响因素。在此基础上，对房地产投资决策理论进行研究，总结基于贴现法、实物期权理论及综合评价理论的投资决策方法的优缺点，选取本文研究的基础理论。在此基础上，分析了LD集团西安置业公司投资决策现状，借助于层次分析法和模糊综合评判法构建项目投资环境评价指标体系及评价模型，并基于 LD集团西安置业公司投资决策特点和实物期权理论构建了延迟实物期权投资决策模型，进一步考虑决策者认识的模糊性和风险偏好，引入模糊集理论，构建不同置信水平下的延迟实物期权模糊集，保证投资决策模型的准确性。　　最后，本文结合LD集团西安置业公司的投资考察项目，基于构建的投资决策模型进行实证分析，验证模型的正确性和实用性。通过对项目投资环境的综合评价，确定项目投资环境对项目未来投资的影响；在此基础上，运用传统贴现法进行项目投资决策；并基于构建的延迟实物期权模型，计算不同投资时机所对应的项目的净现值、投资价值及延迟实物期权，确定最佳的投资时机；在最佳投资时机下，借助于模糊集的概念，计算决策者不同置信水平下，项目的净现值、投资价值及延迟期权的模糊集。　　本文基于实物期权、模糊集及相关综合评价理论构建的房地产决策模型，为LD集团西安置业公司房地产项目投资提供了决策方法，从一定程度提高决策的有效性，同时也拓宽了房地产投资决策理论。