【摘 要】
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众所周知,基于互联网支撑的第三方支付平台的“余额宝”深受社会各界关注,对传统商业银行有较大冲击。作为金融市场的一个方面,其收益率具有一定的波动性。文章就余额宝收益
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众所周知,基于互联网支撑的第三方支付平台的“余额宝”深受社会各界关注,对传统商业银行有较大冲击。作为金融市场的一个方面,其收益率具有一定的波动性。文章就余额宝收益率的波动性及预测进行了探讨。以余额宝2013年6月3日到2015年4月10日期间的七日年化收益率为研究对象,取ARIMA模型建立均值方程,并利用GARCH)1,1(模型、GJR-GARCH)1,1(模型、EGARCH)1,1(模型和APARCH)1,1(模型建立方差方程来进行数据分析。结果表示,余额宝序列是非平稳的,具有自相关性,并且其一阶差分序列存在尖峰厚尾现象、波动集聚性以及条件异方差性。继而,分别对基于波动性特征建立的ARIMA-GARCH族混合模型参数和预测评价指标进行比较,发现ARIMA-GJR-GARCH混合模型拟合效果更好。最后,通过余额宝七日年化收益率序列与万份收益序列的协整、格兰杰检验、及脉冲响应图发现,两个序列之间存在协整联系,且互为因果关系,七日年化收益率对万份收益始终处于明显的正向冲击状态。
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