近年来,为了拓展业务,越来越多的中国企业开始参与并购活动,中国企业的海外并购也是如火如荼地进行着。本文采用案例研究,选取A股上市公司艾派克收购美国上市公司利盟国际的案例,深入研究企业在并购活动中所常遇到的三个问题:如何确定融资金额;选取哪些融资工具作为并购的融资渠道;选择特定的融资工具时如何在不同机构提供的不同的方案之间进行比较。首先,在如何确定融资金额的问题上,本文作者不仅使用了不同的估值方法对收购标的进行估值,同时深入研究了不同估值方法背后的含义。基于这些估值结果以及供需关系的分析,我们可以得到较为准确公允的融资金额。其次,在不同的融资工具之间进行选择时,本文作者将所有可选择的融资工具纳入考量范围,并在融资优序理论的基础上做了改进。最后,在比较不同机构所提供的融资方案时,本文作者以不同银行提的出的银团贷款方案为例,对不同方案的融资成本以及融资风险进行分析,并提出两个分析模型——真实杠杆率与风险值分析。通过本文,作者希望能够让企业经理人获得框架性思考的能力,为他们提供实用的并购融资分析工具,帮助他们做出更加理性的融资决策。