股利政策是现代企业财务活动的三大核心之一,是企业将税后利润、未分配利润进行合理配置的财务策略。现金股利政策是上市公司筹资与投资活动的延续,对投资者、证券市场以及上市公司本身都会产生重大的影响。稳定的现金股利分配政策一般情况下可以向投资者传递良好的公司信息,增强市场对公司前景的信心,从而使公司有更好的发展机会和更广阔的发展空间,更有利于实现股东财富最大化的企业目标。股票价格波动非常大时,投资者更加倾向于上市公司发放现金股利。现金股利是现实的现金流入,安全性高流动性强,而再投资收益有巨大的经营风险,流动性相对差。在这种情况下,投资者愿意支付更高的股票价格成本用来投资现金股利支付率高的上市公司,高现金股利支付率会影响上市公司的价值。虽然以往国内的相关研究证实我国上市公司现金股利分配政策缺乏连续性、稳定性,大多数投资者并不关心现金股利支付获得收益,更多期待通过股价变动获得资本利得。但是研究现金股利支付特征有利于培育价值理念投资者,为他们提供投资建议。过度投机只是我国证券市场发展的阶段性特征,随着证券市场逐步成熟,价值理念投资者逐渐占主导地位。目前针对现金股利政策的影响因素研究侧重于我国证券市场特有的股权结构。也有部分国内研究实证结论表明上市公司规模不同,上市公司股利政策倾向不同,现金股利支付水平也不同。我国上市公司规模自上个世纪九十年代以来呈现不同的特征,因此,本文希望通过进一步的实证研究来确定上市公司规模特征及其对现金股利政策的影响。目的在于为我国不同规模的上市公司制定现金股利政策提供实证依据,为规范上市公司股利分配行为、完善对上市公司的监管提供一些参考,为偏好现金股利的投资者提供投资建议。　　 本文首先运用描述性统计分析我国A股市场的上市公司规模特征。将上市公司规模划分为三类:资产规模、总股本规模和营业收入规模。分别从时间变动趋势、行业差异、区域分布三个方面,分析总结上市公司的资产规模、总股本规模和营业收入规模特点。其次运用描述性统计分析1990年以来我国A股市场的上市公司现金股利支付特点。也是从时间变动趋势、行业差异、区域分布三个方面研究我国A股市场的上市公司现金股利支付特点。再次通过回归分析,实证研究上市公司资产规模、总股本规模、营业收入规模与现金股利支付水平之间的关系。最后得出结论并提出建议。研究结果显示,我国A股上市公司资产规模、总股本规模、营业收入规模和现金股利支付水平在时间趋势上呈阶段性特征,并存在行业差异和区域分布差异。回归研究结果发现资产规模越大、总股本规模越大、营业收入规模越大,上市公司的每股现金股利支付越高。资产规模大的上市公司扩张意愿相对于成长期的上市公司较低,更加倾向于发放现金股利,降低上市公司代理成本。总股本大的上市公司扩张意愿也是有限,更加倾向于多发放现金股利。特别是控股股东由于获得股本成本低,发放现金的收益率高于其他股东,更加倾向于多发放现金股利。营业收入是上市公司的现金流主要来源,也是利润的来源,营业收入规模扩大一般会增强上市公司现金股利支付能力,每股现金股利支付越高。但公司规模的三个指标:资产规模、总股本规模、营业收入规模对每股现金股利影响的显著性不同,资产规模对每股现金股利的影响最为显著,营业收入规模在三个指标中最差。另外研究结果表明上市公司规模对现金股利支付率的影响不显著,相关性较低。