金融发展与实体经济之间的关系问题一直是学界关注的热点。近年来,我国金融体系发展迅速,在各大城市中出现了不同程度的金融资源集聚,与此同时,企业金融化现象也日益增多。在此背景下,本文针对宏观城市金融集聚对微观企业金融化行为的影响展开研究,分析其具体作用机制并讨论企业背后的可能动机,探讨不同因素的制约作用,力图从外部金融环境变化的角度深化对企业金融化行为的理解。首先,本文总结回顾了金融集聚和企业金融化相关领域的最新文献,并梳理了相关理论,把握金融集聚和企业金融化相关研究的最新进展,发现在现有文献中,关于宏观金融环境尤其具体到地级市层面的金融环境影响企业金融化的相关研究还较为缺乏,因此本文从城市金融集聚角度进行研究。在分析金融集聚的集聚效应、扩散效应、竞争效应,以及企业金融化预防储蓄动机和投机趋利动机的基础上,归纳和整理了融资约束、风险、收益率及商业信贷的作用机制,并提出关于金融集聚影响企业金融化四条渠道的研究假设,围绕金融集聚对企业金融化的影响展开实证研究。基于会计准则本文选取2007-2017年包含237个地级市的沪深A股非金融行业上市企业数据,选用固定效应模型进行实证检验,并从融资约束、金融资产投资风险、金融资产投资相对收益率以及企业商业信贷进行渠道检验,最后进行了一系列异质性分析和稳健性检验。结果显示,金融集聚会显著推动企业金融化,金融集聚可以通过融资约束、金融资产投资风险、企业商业信贷的渠道影响企业金融化,但金融资产投资相对收益率渠道并未通过显著性检验。进一步,通过异质性分析发现金融集聚对企业金融化的正向影响在非国有企业、主营业务收入增长率低于行业平均值的企业、制造业行业及东部地区的企业中更为显著,金融集聚主要经由风险渠道影响非国企的金融化行为,即非国有企业更多是出于规避风险的考虑进行金融化。最后,围绕本文得出的结论,从政府、金融监管部门、企业的角度,提出了政府政策可以引导金融资源合理分配并完善经济制度,金融监管部门区别化监管企业金融化、引导银行定向贷款政策抑制趋利性企业金融化并进行长期化金融监管,企业制定内部管理机制并完善金融分析和咨询服务体系等方面的政策建议。