实物期权方法是一种被越来越多的投资者所接受的项目价值评价方法。利用实物期权方法评价投资项目中决策者的各种管理柔性的期权价值是金融经济学和管理科学的研究前沿。近年来,随着投资业的高速发展,给实物期权方法提供了极为丰富的研究背景。风险投资是将资本投入到新兴的、迅速发展的、有巨大增长潜力的未上市的中小企业的一种承当高风险、追求高回报的权益投资行为。风险投资突出的表现为高风险和高收益。风险投资的高风险、高收益特点要求风险投资家要有敏锐的市场洞察力,及时地把握投资机会。期权投资理论的产生为企业项目评估和决策提供了科学的理论基础,能很好的克服传统项目投资评价理论的缺陷。本文的核心内容就是利用实物期权方法来评估风险投资项目的价值。文章首先建立了一个基于几何布朗运动的期权定价模型,其中的关键是相对获利能力变量R。同时还分别讨论了各参数对项目价值和投资阈值的影响,得到了一些有趣的结论,可以成为实际风险投资决策中的参考。其次,针对一些风险投资项目产品价格运动的特性,我们引入了一个由几何布朗运动和泊松跳跃过程组成的混合过程来描述其变化。利用风险中性定价原理,通过构造投资期权和风险项目产品组成的无风险组合,推导出了期权价值所满足的微分方程。通过引用Robert. C. Merton的结果,给出了方程得半闭式解,具有一定的理论价值。再次,根据风险投资不是一次性完成的,而是分阶段进行的,将整个风险投资决策的过程分为为多个阶段,采用多阶段实物期权分析方法,利用复合期权来评估项目的价值。同时还进行了案例的分析。通过案例分析我们知道,与没有考虑期权价值的项目相比,考虑期权价值的项目价值要大得多,收益率也要高得多。最后,对本文的研究做出了小结,并对实物期权理论的发展做出了展望。