利率市场化和利率调控是全球关注的利率问题,近些年在中国备受关注。我国利率市场化改革尚未完成,市场利率与管制利率并存一定程度上降低了利率调控的整体效果。现有的文献多是研究利率市场化问题,明确提出在利率市场化进程中构建利率调控机制的尚不多见,关于利率调控机制框架的研究更少。本文以利率调控为主线,通过回顾近年来利率调控的相关文献和理论并结合利率政策在我国的发展,为利率调控的实证分析奠定理论和现实基础。分别选择2005.1-2012.6和2007.1-2012.6的月度金融数据,使用协整检验、脉冲响应和方差分解分析考察管制利率和市场利率的调控效果,实证结果表明：两种利率与消费、投资、产出和物价指标的作用方向相同但大小不同,均对产出指标影响最小；管制利率与四个经济变量均不存在长期稳定关系,市场利率仅与投资存在长期稳定关系；管制利率对消费和物价的影响强于市场利率但不持久,市场利率对投资影响大且可持续；市场利率综合调控效果优于管制利率但影响仍较弱,而利率调控机制缺失正是市场利率调控效果不佳的重要原因。在此基础上,进一步指出建立利率调控机制的必要性,并从货币市场基准利率选择、利率走廊调控模式运用、利率传导机制完善、评价指标体系建立及中央银行作用强化五方面提出建立利率调控机制框架的构想。