新疆机械研究院股份有限公司,是一家专注于农机与航空装备制造的上市公司。发展至今,公司已是一家囊括除原材料生产之外从研发源头至终端销售的复合型企业。2015年新研股份收购明日宇航进入航空装备制造业。至此,公司开始转变发展重心。新研股份上市后不断的收购兼并,积累了大量商誉,由于股价下跌、销售端表现逐年下滑等原因,新研股份盈利能力不断下降,2019计提大量商誉减值与坏账损失后,企业财务问题进一步暴漏,例如产品结构不合理、财务费用高等。运用Z-Score模型对新研股份近五年财务状况进行判别,发现公司Z值不断下滑,2018年处于“灰色地带”,2019、2020两年处于“破产区域“,说明新研股份的财务状况不容乐观。结合Z值走势及其中变量建立财务风险预警模型,可以有效观测数据变化,为可能即将到来的风险起预警作用,让公司拥有充足的反应时间调整策略来应对变化。本文得出结论,新研股份由原来的农牧机械龙头、被市场看好的一家上市公司,逐渐成为如今连年亏损的企业,除了国家政策、国内外市场环境,更多的还是由于自身转型过快的缘故,过早的将大量资源投入至航空装备制造方面,导致农牧机械产品逐渐失去市场竞争力,而航空装备没有完成技术积累,还处于发展阶段,无法很好的为公司带来持续性的利益,带动公司发展。要解决上述问题,需要从公司自身出发,改变发展理念,平衡产业比重,优化管理方式。针对新研股份近几年的经营及财务情况提出以下几点建议:1.提高产品和服务的质量。2.提高企业运营能力。3.改进企业管理方式。