由于能力可以创造未来资源,对能力投资研究是近十年来企业战略管理学术研究的一个热点问题。现有的研究在对能力的理论阐述和能力投资的定性分析上建立了较好的研究基础。本文从模型分析和数量分析的角度,对能力投资建立实物期权模型,给予定量分析。本文主要考虑能力投资创造企业特有的收益和能力投资导致能力集切换的投资思想,应用实物期权的理论和模型框架,建立行业基础下的企业能力投资以及两阶段企业能力集切换投资的数学模型,给出投资的期权价值。在模型分析结果的基础上,研究行业基准收益对于能力投资的影响和能力集切换对于两阶段能力投资的影响。本文主要研究工作由三部分组成:第一部分研究建立了将企业能力投资的收益细分为行业基准收益和企业特有收益下的投资模型,研究投资成本关于能力关系三种不同的假定:固定成本、企业特有收益存在线性关系的变化成本和不确定性的随机成本,分别研究在这三种不同的成本模型下,行业基准收益对于能力投资决策的影响。第二部分研究两阶段能力集切换的投资模型,从建模思想、模型描述和模型分析等方面展开研究。利用实物期权方法给出两个阶段的期权价值评价和最优投资决策。第三部分主要对两阶段能力集切换模型的结果进行分析,研究切换成本对投资决策的影响;进一步考虑一阶段的能力直接投资模型,将一阶段直接到位投资和两阶段能力切换进行策略比较分析,基于策略占优思想,研究投资阈值之间的比较结果,给出不同情况下企业投资决策的建议。