在现代企业中,股权融资成本作为投融资决策的关键,关系到企业的资金运作与安全。因此,有哪些因素将会影响到股权融资成本?国外学者从二十世纪六十年代便分析探讨股权融资成本的影响因素问题,早期基于资本资产定价模型的股权融资成本,其变动的决定性影响要素为市场风险,随后学术界在深入研究的基础上发现,影响股权融资成本的变动因素还包括企业特征因素与宏观因素,前者例如流动性、财务杠杆等,后者例如政府干预、政策环境等。随着全球经济一体化的日益深入,中国资本市场越发成熟,国内的研究成果逐渐丰富起来。在近几年,关于环境不确定性的研究开始增多,成为一个新的研究热点。企业处在一个动态的环境之中,其运营和成长不可避免地受到来自环境的影响。其中,对宏观环境来说,微观环境从企业自身层面入手,可以向企业传递更加具体有效的市场信息,并且其存在的潜在风险也更易防范和规避。如今,企业的外部环境愈发复杂多变,市场中的竞争也更加激烈频繁,多数企业遭受着不确定性的威胁,各类“黑天鹅事件”频发,环境不确定性在很大程度上制约着企业的发展。会计稳健性是一项重要的财务信息质量要求,强调损失的及时确认,认为企业应当在日常核算中,充分估计到各种风险和损失,并做出相应的会计记录,从而将更加真实准确的财务信息传递给投资者,以减少信息不对称,由此使投资者对企业的经营状况有更加客观的了解。基于以上分析,本文首先介绍了研究背景、研究意义、研究方法与创新点等;其次对国内外已有文献归纳总结,厘清研究现状,发现不足,且明确界定所涉及的相关概念,以资源依赖、信息不对称、信号及委托代理理论为基础,展开逻辑分析,提出本文假设;然后将沪深A股上市公司当作研究对象,选取自2008年到2017年的财务经营数据为分析样本,运用Stata14.0软件检验了环境不确定性、会计稳健性和股权融资成本之间的作用关系,并加入产权性质实施进一步分析,此外,设计稳健性方法确保结论的可靠性;最后总结结论,提出建议。在深入分析的基础上,得出了以下结论:(1)环境不确定性会引起股权融资成本的增加,且这种作用在非国有企业中更加显著;(2)会计稳健性会带来股权融资成本的降低,且这种作用在非国有企业中更加显著;(3)会计稳健性能够缓解环境不确定性对股权融资成本的影响,且这种作用在国有企业中更加显著。本文的创新点在于:一方面,目前越来越多的学者开始关注外部环境并意识到其重要性,在已有研究中,部分学者实证检验了内部控制质量、多元化战略、客户集中度等因素与环境不确定性的共同作用关系对公司融资成本的影响。在本文看来,会计稳健性能为投资者提供更加准确的会计信息以及降低信息不对称程度,可以缓解环境不确定性的影响。因此,本文将微观环境不确定性与企业会计稳健性结合起来考察,综合企业内外两方面,探讨环境不确定性、会计稳健性与股权融资成本三者之间的作用机制,分析不同会计稳健性水平下环境不确定性对股权融资成本的影响,拓展了股权融资成本的影响因素研究的内容范围。另一方面,本文基于我国特殊国情,根据产权性质开展进一步分析,更深入地探讨三大变量在不同产权性质下作用关系的差异情况,这不仅有利于完善变量间相关关系的研究内容,而且有助于管理者基于具体影响程度采取有关措施,由此使研究结论更具参考价值。