随着我国资本市场的逐步发展和完善,并购重组作为企业整合资源的方式活跃在人们的视野之中,越来越多的企业力图通过并购的战略来实现自身的发展与进步。无论是并购重组涉及的交易数量,还是交易金额,均逐年攀高。而在活跃的市场环境背后,却蕴含着大量风险。不可否认的是,大额商誉问题一跃成为关注的焦点。其重要影响可以从两个方面进行考虑:一是商誉可以作为一种综合能力的表现,并购方通过并购活动能够获得协同效应,对新融入的业务板块进行重新组合利用,从而提升企业的综合管理水平;二是被并购方为达成高额的交易价格,作出业绩承诺,而后可能出现为达到目标,调整自身的经营管理方式,甚至放弃原有的战略目标,出现短期寻利行为。且若未达成目标,还会在后续年度计提大量商誉减值准备,直接影响股价浮动。由此可见对于商誉的价值评估就显得愈发重要了。无论是从初始的确认还是到后续计量,乃至更进一步的信息披露,现行会计准则均已做出了规定,但由于相关规定并不完善,实务中商誉会计处理存在的各种问题频频出现。在这方面,资产评估行业可以利用优势,对商誉进行价值研究,得出更加公正、合理的评估结果,服务于会计行业。本文以企业并购为行文角度,首先紧紧围绕并购商誉的性质及其特征进行了探索,通过总结、吸收前人研究成果,从系统论的角度对其进行了更一步地理解。其次,根据并购商誉的性质分析相应的评估思路,进而转至论述实务操作中的价值评估过程,较为系统地研究了并购商誉的价值评估。接着以文化行业为切入点,分析了企业并购中实物期权法的适用性,并结合行业特点对其参数选择进行了适当改进。最后选择华闻传媒收购漫友文化这一并购案例,通过对比传统收益法和实物期权法下的企业价值评估值,来研究并购溢价问题,得出研究结论。事实上,许多商誉减值损失来自于收购时对目标公司的超额支付,而不是随后商誉价值的恶化。因此,本文重点探讨了企业并购中标的企业的价值评估,通过使用改进后的实物期权法来弥补传统收益法估值的不足,为企业间并购活动的定价提供判断基准,以期做到有效预防大额商誉减值,为企业并购中的商誉价值评估开拓新思路。