我国人民币跨境流通活动愈加频繁,不断扩大的流动的渠道和流动的规模加剧了其可能带来的对两岸市场风险的影响,对人民币跨境流动的敏感度很高的利率水平势必会产生明显波动,因此本文将从利率角度进行分析,重点分析利率变动对两岸金融市场带来的风险影响,尤其是极端风险的影响判断。利率市场化改革以来几次极端风险事件的出现都对金融体系的稳定性带来不小的挑战,由于极端风险的产生会给金融市场带来极大的不稳定性,因此,对极端风险的溢出效应的研究对于监管当局意义重大。文章为了研究在岸利率与离岸利率市场极端风险之间是否存在相互影响,采用了MVMQ-CAViaR模型,通过实证分析研究,可以看出:短期在岸利率市场与离岸利率市场之间存在相互的极端风险波动溢出效应,中长期仅存在在岸利率市场对离岸利率市场的极端风险波动溢出效应。目前中国利率市场化曲线形成机制的逐渐完善,已经完全取消存贷款利率上下限管理,未来将逐步接近自由浮动的利率水平,这刻画着不断上升的人民币国际化水平以及健康发展的离岸利率市场。但是在中期受离岸同业拆借规模以及相关政策限制仍然使得在岸市场占据主导地位,离岸市场的反作用尚不明显。这说明仅仅依靠利率市场化还远远不足,还应当继续协同发展衍生品、加速资本项目开放、增强流动性。