我国的证券市场历经了二十多年的完善和发展,发挥着为各类公司提供直接融资渠道以及满足证券投资者投资需求的重要作用。但是,我国的证券市场比西方发达国家起步晚,且整体运行效率也较低。随着我国证券市场的规模与日俱增,其在我国的市场经济体系中所发挥的作用也越来越重要,因此我国证券市场急需提高整体运行效率,以便其优化资源配置这一功能得到有效发挥。为此,我们有必要更加深入地研究证券市场运行效率相关问题。证券市场通常是通过股票发行市场来进行资金配置的,但是这一市场的主要参与主体(发行人、投资者)之间存在非常严重的信息不对称,从理论上讲,金融中介投资银行的出现应该可以解决这一信息不对称问题,进而提升证券市场的运行效率。不过,金融中介投资银行要能真正实现这种功能的基本前提是证券市场上存在一个有效的激励约束机制,以保证其有动力去认真完成历史使命,此即为本文所要研究的我国证券市场上投行声誉机制有效性问题。根据以上介绍的研究背景以及意义,本文分五章内容来完成投资银行声誉机制有效性问题的相关研究。第一章是绪论部分,主要介绍了本文的研究目的和方法,以及本文的创新点。第二章中回顾了国内外已有研究文献,本文发现国外研究普遍验证投资银行声誉机制在成熟证券市场是有效的,而大部分国内学者的研究结论表明投资银行声誉机制在我国证券市场被扭曲了。这可能是我国证券市场与成熟市场之间存在较大差距有关,因此本文又对我国证券市场与成熟市场的代表——美国证券市场之间的差异进行了分析。本文第三章回顾了投资银行声誉机制相关理论。本部分通过理论推导,理清了投资银行声誉机制对证券市场交易参与者的约束机理,诠释了投行声誉机制对于提升证券市场运行效率的重要性。第四章为实证检验。这部分依据相关理论提出了本文的三个研究假设,选取了我国沪深两市中在2010年1月1日至2012年11月15日之间进行IPO的所有A股公司作为研究样本。首先,我们对不同市场以及不同地区的投行声誉机制功能进行了均值差异检验,然后我们对投资银行声誉指标和IP0企业质量指标进行了全样本回归以及将全部样本按主板、创业板两个市场和政府干预强、政府干预弱两种地区分样本进行多元回归模型分析。结果显示投资银行声誉机制的功能整体发挥不太理想;在主板市场比在创业板市场更有效,这可能与创业板信息不对称程度过高有关;在政府干预较强、市场化程度低的地区发挥失效,甚至被扭曲,在政府干预弱、市场化程度高的地区有效发挥功能。本文第五章对本文研究进行了总结,并给出了几点建议,同时指出了因研究条件所限,本文对投资银行声誉衡量的合理性有一定不足。