本文的宗旨是研究上市公司回购社会公众股份管理办法的施行对中国上市公司股价的影响，探讨上市公司公告股份回购计划后股价的变动情形。本文以事件研究法研究2005年6月7日中国证券监督管理委员会公布《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》(征求意见稿)及2005年6月17日制定颁布《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》(以下简称《管理办法》)对沪深两市有条件实施回购的上市公司的股价的激励作用，发现样本公司在证监会《管理办法》公布前的超常收益为负数，并在第-1日达到了0.1的显著水平，而在证监会《管理办法》(征求意见稿)公布之日及《管理办法》出台之日超常收益即转为正数1.0269％并达到统计上的0.05显著水平。第-5日至第-1日期间累积超常收益为负，《管理办法》出台后累积超常收益即转为正数，显示《管理办法》的出台确实激励了样本公司股价的上扬，股东得享超额收益。但此超额收益的统计显著性并不强，反应了《管理办法》的出台对股市的刺激作用有限。而本文对于国内上市公司公告股份回购计划后其股价变动情况的研究发现，从事件日到第1日期间的累积超常收益为4.4776％，在0.01统计水平下具有显著性。从事件日到第2日期间累积超常收益为2.4299％，在0.05统计水平下具有显著性，显示上市公司回购社会公众股份事件对公司股价有正面影响。此研究结果与理论上的预期基本相吻合，验证了信号发射假说。同时，研究结果也反应了中国证券市场还存在着信息披露的不规范问题。