人民币汇率问题一直是学界关注的热点,也是中国推进人民币国际化需要考虑的重要因素。2005年7月,中国开始启动对原有人民币汇率制度的改革,新的汇率制度以人民币汇率市场供求作为定价基础,并参考一篮子货币价格对其进行调整,实行有管理的浮动汇率制度。2015年8月,央行又进一步扩大我国汇率市场改革范围,正式开始对汇率的中间报价机制进行改革。做市商以上一日银行间外汇市场的人民币兑美元汇率收盘价作为参考,向中国外汇交易中心提交人民币兑美元当天的中间报价。这一改革使得人民币汇率更加市场化,人民币汇率的波动也变得较为明显。汇率制度的改革体现中国进一步深化开放的决心,努力推进人民币的国际化,但同时也给人民币汇率和外部环境的稳定带来一定的挑战,人民币汇率波动程度明显提高,受外部环境影响不断增强。经验数据表明,美联储货币政策的调整会明显影响国际资本流动,造成新兴市场国家的汇率大幅波动。从经济体量上来看,虽然我国已经赶超日本,成为仅次于美国的第二大经济体,同时吸引外资规模也排在世界第二,外汇储备总量较高,外汇市场的变动对我国经济体的影响也在不断加大。在国际游资做空人民币、国际资本对中国经济未来预期降低、美联储政策调控吸引资本回流等外部环境不断恶化的情况下,中国政府进一步深化金融和外汇管理制度的改革面临着不小的挑战。在此背景下,探究美联储货币政策对人民币汇率影响具体方式,比较人民币汇率制度改革前后对于美联储货币政策的冲击有利于更稳步地推进汇率制度改革,以应对潜在的外部风险。本文先对相关文献进行了分析和总结,结合汇率理论和相关变量历史数据,从理论和经验两个方面对人民币汇率的主要影响因素进行分析。通过构建VEC模型进行实证分析,将美联储货币政策分为2008年7月到2015年10月的宽松时期和2015年11月到2019年8月的加息周期,比较人民币汇率波动的主要因素的变化以及美国货币政策影响人民币汇率的差异。实证结果表明在“811”汇改前后,美联储货币政策对于人民币汇率的长期和短期影响都有变化。同时,受复杂的国际经济形势的影响,市场预期对人民币汇率影响也明显加强。