在数量型货币政策框架下,法定存款准备金是重要的货币政策工具。但随着货币政策框架由数量型转向价格型,法定存款准备金的作用不断弱化。以英国、加拿大为代表的一些利率调控国家已经将法定存款准备金降为零。本文首先介绍了货币政策调控中介目标的理论框架,主要分为数量型中介目标、价格型中介目标、普尔的择机中介目标理论,在此基础上探讨了美国、英国、德国、巴西等国家的货币政策中介目标转型实践。其次,通过比较分析美国、英国、德国和韩国四个国家在货币政策框架转型过程中法定存款准备金制度变迁,指出随着金融深化和货币调控方式转变,法定准备金率的下降是必然趋势。再次,本文对正在货币政策框架转型道路上的中国的法定准备金制度进行详细研究,指出中国利率市场化步伐的加快对中国货币政策调控方式转变具有积极作用,央行应积极稳妥、审时度势逐步降低法定存款准备金率。同时,由于中国正处在发展和改革的关键期,央行还应充分利用法定准备金政策在金融稳定和管理外汇流动方面的作用。接下来对中国的实证研究说明,在1998-2016年期间,法定准备金率和M2的偏相关系数与法定准备金率和货币市场利率的偏相关系数大致相同。但分阶段回归发现,法定准备金率和M2的偏相关系数在减弱,而法定准备金率和利率的偏相关系数在增强。最后对中国降低法定准备金率的时机进行分析,指出目前以SLF、MLF、PLS等为主的货币政策工具投放流动性面临抵押品不足等问题,长期难以为继,择机降准或为更好选择。综上,在我国货币政策调控方式转变之时,央行应积极稳妥、审时度势地降低法定存款准备金率。与此同时,在人民币国际化进程中以及我国资本账户更加开放背景下,应充分发挥准备金政策在控制资本流动和汇率稳定方面的作用。