20世纪70年代以来,巨灾发生的次数和破坏的程度,都呈明显上升趋势。保险业很难完全抵抗由巨灾带来的强大经营风险是由于其资本的有限性。资本市场可以以另一种更廉价、更高效的途径来分摊巨大的保险风险,于是保险人转嫁风险的新工具——巨灾债券便应运而生。巨灾债券是一种典型的涉及金融领域和保险领域的金融创新活动,是金融和保险在风险管理领域融合的根本课题,值得运用金融学和保险知识进行深入探讨。本文首先对巨灾风险和传统的风险管理工具——再保险进行了简单的介绍,通过再保险的不足引出巨灾保险风险证券化的基本理论框架。在归纳了现有的巨灾保险风险证券化工具之后,探讨了巨灾债券的优势。接着提出了LFC模型,是由美国Lane Financial公司总裁Morton Lane根据对巨灾债券市场价格的经验观察所总结出来的实证模型,对其进行了全面的阐释和实证分析,认可了其实用性和适用性,具有借鉴意义。最后本文在传统的LFC模型的基础上,选取近些年来巨灾债券市场交易数据,运用时间序列分析得出改进后的若干个LFC定价模型,并对其价格预测能力和实证能力进行相应的检验。