中国股市近十几年取得了举世瞩目的成就,但是在股票市场蓬勃发展的同时也衍生出了许许多多错综复杂的现象。作为对传统金融学的突破,行为金融学提出了对传统理性假设的挑战,认为金融学的发展研究过程中需要更多关注交易主体——人的主观因素。在这种背景下,本文结合了国内外学者的研究结果,通过增加控制变量对CSAD模型做出调整,对2005年到2017年沪市A股的股票市场进行羊群效应实证分析,以涨跌对称性、流通市值和极端牛熊市场为切入点,剖析我国股市近13年羊群效应的存在以及特点。相比前人的研究,内容上,本文更加灵活的运用了模型一阶导数图像和二阶导数系数进行羊群效应动态分析比较,从羊群效应的存在、大小和趋势三个方面进行对比分析,同时结合微观主体的赌徒心与前景理论,解释了我国羊群效应的成因与变化趋势。在维度上,前人的研究没有采用定性分类的方法对中国不同市值股票组合进行羊群效应比较,本文对此加以补充完善。实证结果表明,近13年中国沪市A股市场存在较为明显的羊群效应:从总体市场角度看,市场上涨时的羊群效应大于市场下降时的羊群效应,但是随着指数日收益率绝对值逐渐增大,两种情况的羊群效应差距逐渐缩小,且市场下降时的“滚雪球效应”更大;从不同流通市值的股票组合看,小盘股和大盘股都存在一定的羊群效应,而且无论市场处在上涨还是下跌情况,小盘股都具有更加显著的羊群效应;从极端牛熊市场环境看,我国的四段暴涨暴跌市场的羊群效应程度并不完全相同,当市场处于急速暴跌阶段时其羊群效应相比非极端市场的羊群效应更明显。随后,本文借助行为金融学理论和中国证券市场现状,对不同阶段、趋势和市值的羊群效应特点作了详细解释。最后,本文结合羊群行为的市场影响分别从政府和投资者的视角提出了政策建议和投资策略建议。