现代企业的特征是经营权和所有权相分离,这使得企业和经营者之间产生了代理成本的问题。激励机制是解决代理成本问题的重要手段之一,而激励评价的准绳则是业绩评价,因此业绩评价是企业治理关键。因为以净资产收益率为核心的传统财务业绩评价指标存在忽略了权益资金成本的问题,且其计算基础——会计准则存在一些争议,所以受到很多学者的抨击。EVA作为解决了传统财务业绩评价存在的问题的方法被提出,试图说明EVA的优越性。本文研究的意义主要有以下三点：首先,现行的研究文献缺乏EVA的详细计算过程,本文以案例研究的方法翔实的描写了EVA计算方法。其次,本文试图以案例研究的方法来分析EVA与传统业绩评价指标之间的区别,及EVA是否能起到应有的效果。最后,中国铝业在EVA价值排行榜上垫底,而从净利润的表现来看并非如此差劲,这使得对中国铝业EVA的研究具有代表性。本文希望通过对EVA的研究找出中国铝业现存的问题,并提出相应的解决方案。本文首先介绍了论文的研究背景和意义,然后介绍了EVA的相关理论及研究的基础理论。第三部分主要介绍了中国铝业的现行的财务业绩体系,并做出了分析评价。第四部分详细的计算了中国铝业三年的EVA值,并做出了分析。第五部分是对中国铝业提出的改进措施。最后的结论部分总结了EVA评价体系和传统评价体系之间的实质区别,肯定了EVA评价体系的作用。本文的主要观点有以下几点：首先,权益资金成本高昂,尤其在发生经营困境的时候。其次,中国铝业在金融危机时进行了大幅举债,盲目投资,毁损了企业的价值。第三,对07—09年中国铝业的EVA值变化趋势影响最大的是NOAPT,资金成本随环境变化幅度小。最后,EVA与净利润最大的区别是在权益资金成本方面,会计调整的影响并不明显。本文的贡献就在于以案例研究的方式来分析EVA与传统业绩评价指标之间的区别,这使得本文的观点更加生动。同时也存在不足,案例研究具有代表性,不具有普遍性,只能代表个体,观点缺乏说服力。其次,由于研究的局限性,无法全面的进行EVA会计调整和准确的计算权益成本,使得真实的EVA与实际值存在一定差异。