并购重组是实现经济结构调整、产业升级和优化上市公司资源配置的一种手段。全球一体化经济加速发展,对于一国经济来说,资本市场发挥的作用越来也重要。作为资本市场重要主题之一的并购重组,势必将成为中国企业融入全球化竞争的一把双刃剑。但是,在中国特色的资本市场中,关联并购极容易异化成为控股东掏空上市公司、侵占中小股东利益的一种重要手段,严重制约资本市场稳定发展。鉴于此,本文试图考察旨在保护投资者利益的公司治理机制和外部治理环境交互作用的基础上,找出能够降低或激励关联并购掏空行为的影响因素,从而为管理当局制定相应政策提供依据,积极正确引导资本市场健康发展。本文基于我国资本市场特殊的发展背景,结合国内外学者相关研究,首先通过事件研究法和会计指标的考察来验证关联并购的掏空性,其次选取2008年和2009年的沪市A股上市公司共517个并购事件,运用logistic回归探讨掏空型关联并购和各个影响因素之间的关系；同时按照外部投资者保护环境的好坏将事件样本分组,考察不同外部投资者保护环境下掏空型关联并购与影响因素之间的关系是否存在显著差异。事件研究法和会计指标的实证结果表明,关联并购具有掏空性；此外,通过logistic回归实证结果表明,我国控股股东股权集中度相对集中且同掏空型关联并购显著正相关,外部治理环境较好时董事会的特征值能够起到监督遏制掏空型关联并购的作用；而其他控股股东股权制衡作用和信息披露的监督作用并未起到预期效果。关于本文的框架,主要分为五个章节展开,依次是：第一章,导论。第二章,关联并购与投资者保护相关概念及理论。第三章,掏空型关联并购与投资者保护。第四章,掏空型关联并购影响因素分析。第五章,掏空型关联并购影响因素的实证分析。