随着创新型国家建设的逐步推进,高技术中小企业逐步成为经济发展领域的领头军。在高技术中小企业迅速发展过程中暴露出最棘手的问题之一便是融资瓶颈问题。由于我国风险投资等直接投资模式的成熟还尚待时日,商业银行提供的间接融资就显得尤为关键。我国商业银行的存贷差逐年增加,调整信贷资金结构可以进一步造就利润空间,可见高技术中小企业的发展给予了商业银行拓展业务、扩大市场的发展机遇。因此,合理甄选具有投资价值的高技术中小企业是商业银行需要解决的首要问题。对银行信贷决策问题的研究很多是从金融监管和国家经济政策等宏观角度进行的,对银行微观信贷决策的研究很少。本文针对高技术中小企业,着眼于微观层面,提出将风险投资领域的实物期权思想和方法引入到商业银行对高技术中小企业的信贷评估中,研究了多阶段实物期权理论在商业银行信贷决策中的运用。文章回顾了信贷决策以及处理不确定性问题的国内外研究现状,指出传统信贷决策方法对高技术中小企业存在多重不适应性,同时在信贷决策中不应忽视企业的管理柔性价值。基于风险投资对商业银行信贷的启示,进一步比较了风险投资与银行信贷在甄选高技术中小企业时的异同。总结了实物期权方法的理论基础,分析了多阶段实物期权模型应用于高技术中小企业信贷决策的可行性。并对我国高技术中小企业信贷决策的现状进行了分析,改进了高技术中小企业信贷决策,提出了相应的方法和流程。最后,以生物医药类高技术企业为案例,通过对比传统的NPV方法和多阶段实物期权方法在信贷评估中的差异,发现高技术中小企业的期权价值在信贷决策中是不容忽视的,并从信贷进入和信贷退出角度对高技术中小企业信贷提出了相应的对策建议。