近年来,随着我国经济的高速发展和企业融资需求的不断增加,越来越多的上市公司选择股权质押这一手段进行融资。由于股权质押相关程序比较简单,限制条件较少,受到许多上市公司大股东的青睐,我国上市公司股权质押的规模也因此逐年上升。股权质押虽是上市公司股东自身的融资行为,然而由于其固有风险,极易受到外部环境波动的影响,对公司的经营业绩、财务状况、信息披露等造成一定程度的影响,不利于上市公司的稳定可持续发展。我国A股市场近几年因股权质押而导致的股票平仓爆仓现象,也充分说明了股权质押这一融资手段的潜在风险。本文通过案例研究,梳理控股股东股权质押动机,重点分析基于大股东个人目的的股权质押行为,对上市公司的影响,帮助外部投资者提高认知,并为我国资本市场规范大股东股权质押行为提供政策性参考。选取医药制造行业的上市公司延安必康作为研究对象。首先,阐述了选题的研究背景和研究意义,并从股权质押、控股股东股权质押动机、股权质押的经济后果若干个角度对国内外学者的相关文献进行梳理;其次,对本文所涉及的理论基础和制度背景进行阐述和分析;再次,对延安必康控股股东股权质押的情况进行了整理,分析了股权质押前后控股股东两权分离程度的变化情况,使用事件研究法分析控股股东股权质押行为在短期内对股价的影响,同时也运用相关模型和财务指标对2015年至2019年间,延安必康的经营状况和财务状况等进行了评估,研究控股股东的股权质押行为对上市公司产生的影响。基于理论与数据两方面的研究分析结果,总结出本文的研究结论,延安必康控股股东一直以来的高频率高比例质押行为,导致其控制权和现金流权的分离程度不断加剧,从而在一定程度上印证了控股股东对上市公司实施利益侵占行为的动机。从市场反应来看,控股股东股权质押行为在短期内会对延安必康的市场价值造成负面影响。而从长期来看,控股股东频繁的股权质押行为引发了一系列风险,进而对上市公司的经营业绩和公司价值产生了负面影响。最后得到启示,上市公司应提高股权质押信息披露的完整性和及时性,加强对控股股东股权质押行为的管控,同时控股股东、上市公司其他中小股东和投资者都应更加注意并防范股权质押带来的风险,证监会等机构也要加强对股权质押行为的风险预警。