在2017年,我国基金出现了一个新的种类,即公募FOF(基金中基金),这是我国第一次公开发行公募FOF基金,也是大势所趋的一个结果。但是,和传统基金产品有所区别的是FOF基金更注重风险在各类资产中的均衡,而不是关注投资收益均衡,FOF基金通过对低相关性的资产进行配置,避免了风险组合集中于某一大类资产。所以,FOF基金常常伴有较低的风险,正是因为其拥有风险较低的优势。国外学者经过长期的分析发现,决定FOF基金产品好坏的关键是其资产如何进行配置。因此,在FOF基金的产品设计中,资产配置处于核心地位。目前,我国的FOF基金产品的资产配置研究仍处在萌芽阶段,相关理论的挖掘也并不深入,所以,究竟如何实现FOF基金的资产配置最优化是我国FOF基金研究的重中之重。本文详细分析目前比较流行的资产配置理论方法,在此基础上,详细的列举了这些资产配置模型的区别和它们之间的相互联系。根据风险平价理论的描述,能够清楚的认识到,它的核心内容是将投资组合的总风险平均分配给其组合中的各个资产,而不是完全把焦点放在收益上。有几种特殊情况,可以使得风险平价模型和传统的资产配置模型得到相同的业绩指标;首先,风险平价模型可以转化为等权重模型,但前提是投资组合中各个资产具有相同的相关系数和波动率,其次,风险平价模型还可以转化为均值方差模型,但前提是投资组合中各个资产的夏普比率和相关系数保持一致。因为风险平价模型的这些特性,所以,在目前的金融市场或资产配置领域,使用最多且目前表现最为突出的便是风险平价策略。在一般情况下,风险平价模型会给高风险的资产分配更低的权重,而给低风险的资产分配更高的权重,这为投资组合净值的稳定提供了保证,其风险可以被大大降低,使得资产收益更加稳定。本文将通过利用风险平价模型对全球股票指数进行资产配置实证分析,并与目前流行的理论方法进行详细比较得出最优资产配置方法。通过这些实证研究可以发现,其结果表明风险平价模型是一种相对非常稳健的资产配置方式,非常适合FOF基金进行构建投资组合。最后通过引入宏观风险因子,改进了风险平价模型,并构建出了绩效表现更为出色的资产配置策略,这种基于风险因子的风险平价策略在宏观经济增长和通货膨胀方面体现出了更好的分散风险的效果。