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在全球经济增长和全球经济一体化的背景下,随着我国国家竞争力不断的提高,中国已经开始了大国重新崛起的历程。在这一过程中,一些优势行业已经走出国门,进入了全球竞争的行列。随着股权分置改革的成功完成,中国资本市场微观基础得到了根本性改善。上市公司的治理结构已经得到改善、经营业绩明显提升等积极因素,最终将在公司价值中得到充分的体现,有持续增长能力的上市公司的长期投资价值必将凸现,这些具有持续增长能力公司的内在价值是股票投资的基础。
中国经济持续稳定的快速增长,作为微观经济主体的企业将明显受益。通过投资于具有良好成长性的企业股票,可以最大程度的分享中国经济快速增长的成果。
通常,具有竞争力优势的企业才具备持续增长和发展能力,进而在资本市场上获得竞争力溢价。而企业成长的核心竞争力则会带来长期的资本增值。因而,只有注重企业成长的质量和综合治理能力才能准确发掘公司的核心价值,降低投资风险,再辅以良好的风险控制,切实保证股票投资的长期稳定增值。
本文从行业评选、企业评选和企业价值乖离程度三方面出发,提出了一种基本核心成长性指标的股票评选方法。
论文首先从行业评选入手,根据世界500强企业的行业排序与中国500强企业的行业排序,找出中国最具发展潜力行业。其次,建立了以盈利能力,成长能力,偿债及营运能力,竞争力优势和市场价值五个准则(共含22个指标)的评价指标体系,并应用AHP方法确立了各层次指标的权重系数,给出了各指标价值量化的评分标准,从而完整地建立了核心成长性的评选模型。然后,通过对美国各行业平均市盈率分析的基础上,提出了基于净资产和行业市盈率的企业估值定价模型。最后,通过对上证50企业进行了实证分析,得出综合排序。