2020年是新冠疫情在全球范围内肆虐的一年,全球都面临着新冠疫情给经济发展造成的严重打击。但也由于新冠疫情,让资本市场更加重视医药行业。再者,中国作为全球第二大医药市场,近年来国内老龄化程度的不断加深,对于医药行业的需求在未来也会增加,医药行业会得到不断发展。这两个因素的叠加,让国内医药行业越来越受到境内外投资者的关注。国内资本市场的快速发展使得价值投资理念变得更加重要,而医药行业的高投入和高风险等特征使得传统企业价值评估方法难以适应,一定程度上可能忽视企业的成长性。对比传统企业价值评估方法和EVA模型,每种方法其实各有优缺点,评估对象的使用范围也不同。一方面EVA指标与财务管理目标一致,EVA模型也就能基于财务管理目标进行企业价值评估;另一方面EVA可以通过合适的会计项目调整,使得评估结果更加贴合企业内在价值。EVA是税后净营业利润中扣除企业全部资本成本之后的余额,能更好的反映企业的价值创造能力,一定程度上能够弥补传统企业价值评估方法的缺陷。并且EVA指标在企业进行经营决策时一定程度上能克服企业的短期行为,鼓励企业通过提升研发能力挖掘企业潜在价值。文章将通过理论分析和案例研究的形式对高增长性医药企业进行价值评估,结合行业特征以及调整原则确定相关会计项目的调整,让EVA指标更好反映企业的价值创造能力。在案例估值部分,文章将医药企业价值分为企业现有项目价值和在研项目价值,分别阐述EVA模型和B-S模型的适用性;然后结合行业特点以及EVA会计调整相关原则确定研发费用、财务费用、营业外收支、资产减值损失、递延所得税项目以及在建工程这六个项目,将这些会计调整纳入评估模型,更好反映医药企业的特点,并基于恒瑞医药历史财务数据,根据财务增长情况和费用变化特点计算未来EVA指标,结合定性与定量分析得出EVA模型的相关指标,进行估值计算。再利用B-S模型对企业的在研项目进行估值,从而全面反应医药企业价值。最终得到评估基准日下恒瑞医药评估价值79.61元/股,公司整体价值3521.11亿元;同日恒瑞医药收盘价为72.74元/股,债务价值36亿元,公司整体价值3243亿元。评估结果与市场价值表现的差异率仅为0.56%,说明EVA模型用于企业价值评估的有效性。针对评估结果,还进行了加权平均资本成本与永续增长率相对评估结果的敏感性分析,通过敏感性分析得出,相比永续增长率的变化,加权平均资本成本的变化对公司评估价值的影响更大,并提出公司可以通过降低资本成本的方式实现整体价值提升,实现股东财富最大化的目标。