近年来，随着我国加入WTO，经济飞速发展，宏观经济环境得到了显著的改善，金融市场也不断发展，逐渐走向成熟。其中，比较明显的方面就是利率的市场化。利率的频繁波动，使得利用利率期货来规避利率风险变得越来越重要。作为利率期货主要形式的国债期货，曾经在我国试办并失败过。因此，有必要在当今的环境下，研究国债期货交易失败的原因和恢复国债期货交易的现实条件，并提出一些构想。这样，有利于加快国债期货交易的恢复进程，对我国的经济发展起到积极的作用。 目前对于国债期货交易的失败原因、恢复国债期货交易的现实条件以及重推国债期货市场的措施等方面的研究已经有了很多。但是这些研究都忽略了一个重要的因素——国债市场有效性。市场有效性因其描述价格、市场信息之间的关系，且与市场流动性息息相关，所以在国债期货交易中显得十分重要。本文主要从国债市场有效性入手来分析恢复国债期货交易的条件，并提出了一些构想。 文章首先介绍了有关国债期货交易的基本理论，分析了国债市场有效性在国债期货交易中的重要作用，并且根据国债市场的特点，把国债市场的有效性问题定位在半强式有效这个层次。在此基础上，选用半强式有效性的常用检验方法——市场模型，来进行国债市场的有效性检验。接着，重点分析了国债期货失败的市场有效性原因，又从资本市场效率、现货市场状况、信息利用、法律法规建设四个方面，讨论了造成市场有效性低下的具体原因。在实证分析的时候，运用市场模型的检验方法，在2004年10月28日降息前后上证国债指数和000696国债、009905国债的日收盘价的基础上，进行计算，并且对计算结果进行详细分析，得出结论，认为我国的国债市场上还存在着信息发布不完善、投机炒作等现象，市场的有效性还不高。最后，在分析恢复国债期货市场的现实条件的基础上，提出恢复国债期货交易的一般性构想和市场有效性方面的构想。希望这些构想的提出，对于制定国债期货交易制度，尽快恢复国债期货交易，能起到重要的借鉴作用。