2010年后,融资融券制度在我国股市中开始施行,然而2015年股市的崩盘使得人们对这一机制产生质疑。学者们从多方面寻求卖空机制失效的原因。过度自信是行为金融理论取得的一项重要成果,也是全球股市中普遍存在的一种现象,在以个人投资者占据大多数的我国股市中表现的尤为明显。它在卖空机制失效的问题上起到了什么样的作用,与我国股市非理性的暴涨暴跌有什么关系?带着这些疑问,本文尝试从投资者的过度自信视角来探寻卖空机制失效的原因,研究卖空机制下投资者的过度自信会对股票市场的价格形成产生什么样的影响。区别于传统的理论建模、实验以及实证研究的方法,本文采用计算实验的方法来进行投资者过度自信的研究。计算实验方法以复杂适应系统理论为基础,面向个体建模,对投资者的效用函数、风险偏好和心理偏差都可以进行刻画,在研究投资者异质行为上有着区别于传统方法的特有优势。计算实验方法研究的首要任务是建立一个符合研究背景并贴合实际的人工股票市场模型。本文首先基于圣塔菲的研究成果,在Swarm平台上构建一个包含投资者过度自信变量的人工股票市场模型,在该模型中将市场中的投资者分为两类:过度自信投资者和理性套利者,并对他们赋予不同的行为决策。然后在模型初始参数的基础上,构建了包含卖空机制的股票价格系统动力学模型,从理论上得出股票价格会受到投资者过度自信的影响。最后,在保持其他参数不变的情况下,通过控制市场上过度自信投资者的数量以及过度自信程度来研究过度自信对股票市场流动性和波动性的影响。得出如下结论:投资者的过度自信会增加市场波动,但相应地也会增加市场的流动性;一定程度的过度自信会造成卖空机制的失效;投资者过度自信的助涨助跌作用可能是造成我国股市暴涨暴跌的原因之一。