作为解决现代企业委托代理问题的重要工具之一,股权激励备受市场青睐,在市场中使用的频率也越来越高。股权激励有助于统一经营者与所有者之间的利益分歧,为企业保留宝贵核心人力资源,激发员工工作热情与工作积极性,同时健全公司核心文化理念,推动公司长期激励机制的形成完善。2018年,A股市场股权激励计划公布数量达到了历史新高,在所有的激励计划中,制造业企业占66%。可见,大部分激励计划的实施主体都是制造行业企业,文献研究中大部分也是以制造业企业作为研究对象。本文期望从非制造业企业入手,因而选取了医药流通行业企业九州通医药集团作为案例,对于其股权激励具体效果进行分析讨论,对于激励效果中不理想之处,从激励计划设计方面进行原因探寻,探讨可能的完善对策。通过本文的研究讨论,期望为案例公司今后的激励设计提供一定的参考,也为其他公司提供借鉴。基于前述目的,本文以全国最大的民营医药流通企业九州通为例进行案例研究,在交代研究背景和研究意义之后,采用文献研究法梳理国内外与股权激励相关的研究文献,其次交代本文案例九州通集团的基本概况以及股权激励实施情况,在最为重点部分,研究了九州通集团在两次股权激励计划实施后企业绩效的变化。在财务绩效方面,分别分析了股权激励计划实施后公司在盈利能力、负债管理能力、营运管理能力以及成长能力方面的变化。在非财务绩效上,侧重于激励计划实施后激励对象中高管人员的变动和行为、公司对人才的吸引力、创新能力和市场地位的变化。市场绩效上,从短期市场反应进行了分析。通过一系列分析发现,在财务绩效上,股权激励计划虽然能产生一定作用,但是在偿债能力以及营运能力等财务方面激励效果不明显,对于公司的非财务方面产生的绩效更为明显,激励计划的实施增强了公司的人才吸引力,促进创新能力提升,有效巩固了公司的市场地位。在市场绩效方面表现较为平淡。对股权激励效果进行分析后,本文即刻探讨了股权激励计划中存在的不足之处,进而为改进激励效果有针对性地提出优化建议。本文可能的创新之处在于,由于选取的案例公司处于医药流通行业且具有一定的代表性,其实施的股权激励在行业内有一定的代表意义,本文的研究结合了相应的行业特点;再者,本文对股权激励实施效果的考察是多方位的,不仅仅在于单一的财务绩效。但本文也存在相应的局限性,在绩效的变化中,由股权激励带来的部分难以具体量化,难以剔除非激励因素,本文只能在有限的数据中尽可能深入,在激励不足的原因分析中可能存在不够全面的地方。针对上述局限性,笔者将会在将来的研究中尽可能多收集资料,以求更深入挖掘股权激励的意义与效果。