家族企业控制权争夺:动机、方法与后果——以“国美”为例

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在当下经济飞速发展的中国,家族企业在国民经济中发挥着日益重要的作用。30多年的改革开放促进了民营企业的飞速发展成熟,越来越多的家族企业通过改制上市成为公众公司。家族企业的形成和发展过程中,创业者扮演了不可替代的角色,也在企业中形成了近乎绝对的权威。走上上市道路之后,从公司治理的效率理论来看,引入职业经理人被普遍认为是改善公司治理、促使家族企业做大做强的必然趋势。但是,经典的代理理论早已预测到,职业经理人的引入将不可避免地在家族企业和公众公司中产生代理成本。在中国,由于相关的法律法规还不完善,有效的经理人市场尚未真正形成,加上家族文化根深蒂固的影响,不少民营企业主并不能完全接受在西方早已普遍实行的职业经理人制度。即便引入了职业经理人,公司的主要控制权通常还是掌握在创始者的手中。只有的少数情况下,比如,家族创始人大股东持股比例相对较低,且职业经理人获得其他大股东的支持,或者创始人大股东无法有效行使其控制权时,职业经理人才可能成为拥有家族企业足够分量或者大部分的控制权。当职业经理人获得企业控制权后,一旦其与创始人大股东在经营理念和经济利益等方面存在不可协调的矛盾时,围绕公司实际控制权的争夺必然发生。  因此,当前家族企业一个重要的研究话题是:在家族性质上市公司中,当强势管理者与弱势大股东存在严重利益冲突时,相关各方争夺公司控制权的真正动机及其制度根源是什么?他们通过何种方式争夺控制权?控制权争夺会产生什么样的社会后果?上市公司其他利益关系人在控制权争夺过程中发挥什么样的角色?  2010年,“国美”创始人黄光裕与职业经理人陈晓之间有关“国美”控制权长达1年多的争夺无疑是资本市场的焦点事件,也为分析家族上司公司控制权争夺的动机、方法及其社会后果,提供了绝好的素材。为此,本文通过阅读家族企业、公司治理与控制权争夺的相关文献和理论,结合我国的制度背景,提出一个家族企业控制权争夺的分析框架,并据此对“国美”事件进行详细的分析讨论。期望本文的研究能为我国家族企业的发展与治理提供一定的借鉴价值。
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