【摘 要】
:
R&D投资项目具有高风险和周期长等特性,企业的高级管理人员出于自身利益的考量会因为R&D投资项目的这些特性规避一些有可能为企业带来潜在较高预期收益R&D项目投资。企业高级
论文部分内容阅读
R&D投资项目具有高风险和周期长等特性,企业的高级管理人员出于自身利益的考量会因为R&D投资项目的这些特性规避一些有可能为企业带来潜在较高预期收益R&D项目投资。企业高级管理人员对于R&D投资项目的短视行为,会损害股东的长远利并且阻碍企业的发展。为使得高管决策行为符合股东的长期目标函数,股东往往通过高管股权激励改变高管的长期目标函数,从而解决股东与高管之间存在委托-代理问题。已有关于R&D投资与股票预期收益、高管激励与企业绩效的研究尚相对割裂。所以本文以R&D与股票预期收益关系的角度来检验高管激励的作用,即如果高管股权激励有助于缓解股东与高管之间的委托-代理问题,如果高管股权激励能促进企业R&D投资及R&D投资效果,那么高管股权激励可以在一定层度上增强R&D投资和股票预期收益率之间的关系,则R&D投资和股票预期收益率之间的关系可以做为检验高管股权激励效果的新角度。本文选取2007-2014年间我国沪深两市非金融类A股上市公司为样本,首先描述性统计高管股权激励(高管持股、股权激励计划)、R&D投资、股票预期收益以及企业相关指标的特征关系。描述性统计发现R&D投资强度较大的上市公司具有较高的股票预期收益以及高管激励强度。有高管激励的上市公司拥有相对较高的R&D投资强度和股票预期收益。其次基于描述性统计结果,进一步检验在是否实施股权激励以及实施股权激励前后分组下考察R&D投资与股票预期收益之间的关系发现,高管股权激励会促进R&D投资与股票预期收益之间的关系。高管股权激励促使高管进行有利于企业长期发展的R&D投资,在一定程度上缓解了股东与高管之间的委托-代理问题,高管股权激励会强化了R&D投资和股票预期收益率的正向关系。
其他文献
开展精品课程建设工作是高校提高教学质量、深化改革、实现培养目标的重要保证,是建设高水平大学的需要。精品课程建设绝不是单纯的教材建设或是简单的"课程设计",而是一项实实
中国食品展会TOP 20强之——全国糖酒商品交易会执行单位:中国糖业酒类集团公司会场展馆:成都世纪城·新国际会展中心网址:www.qgtjh.com
现代科技和工业的飞速发展在带给人类福音的同时,也引发了环境污染、生态破坏、能源枯竭等一系列严重问题。大力推进生态工业园的建设与发展,是解决工业发展与环境保护等诸多
有效市场假说与资本资产定价模型作为现代金融理论的基石,认为市场足够理性,与价值有关的信息都能迅速反应到价格当中,与价值无关的信息不具有定价作用。因此,价格能够准确、
回 回 产卜爹仇贱回——回 日E回。”。回祖 一回“。回干 肉果幻中 N_。NH lP7-ewwe--一”$ MN。W;- __._——————》 砧叫]们羽 制作:陈恬’#陈川个美食
Back to yield
利用大沽夹河流域1966~2004年各水文站逐年月实测水文资料,从年际、年内和年代际三个不同时间尺度,分析了近40年来大沽夹河流域径流变化趋势及其影响因素.结果表明,近40年来,
现行相应水位的计算误差影响了高洪条件下多线多点测流方法的实施,主要根源在于计算方法中为求简单的公式形式而采用了有可能与实际偏离过甚的概化。本文提出一种相应水位计算
金融危机是现代金融学的一个核心问题,特别是近些年来爆发的美国次贷危机和欧洲债务危机以及近日国内的股市大震荡,更加引起了学者们对金融危机的广泛关注。金融危机的高阶矩
目的预测甘肃省2012—2020年农村地区医护人员数量及需求变化情况,为区域卫生人力规划提供参考依据。方法收集2003—2011年甘肃省农村人口及医护人员的基础数据,运用人力人口
自记水位台虹吸式进水管以其良好的排沙性能,受到了人们的青睐.但在连通性方面存在着灌水与排气难、负压难以保证、无法监视其工作状态等问题,影响了其广泛应用.介绍了一种直