风险就是不利的事情发生的可能性。而信用风险则是指因交易对手无法履约或信用等级的改变，由此而产生的可能损失。它是金融市场中最古老，也是最重要的风险形式之一，也是现代经济部门，特别是金融机构所面临的主要风险。由于信用风险性质特殊，它并不常发生，一旦发生却会造成很大的损失。所以，加强信贷风险管理，一直是各国金融业及其监管机构工作的重点。目前，我国商业银行呆坏账余额及呆坏账率居高不下，成为银行业健康发展的一大隐患。成立银行业监督管理委员会这一重大举措，在管理体制上显示了国家在加强银行监管、提高信贷质量、防范金融风险等方面的决心和努力，同时也从某种意义上凸现出我国银行信贷风险计量技术研究的紧迫性。因此，本文所探讨的基于期权定价理论的信贷风险计量方法具有积极的现实意义。 就此，本文介绍了当前国际许多金融机构广为应用的KMV信用评级模型。该模型基于期权定价理论，认为公司价值与其所欠债务类似于一份看涨期权，当未来公司价值高于其所欠债务时，就相当于期权的基础资产的市场价值高于期权执行价值，公司会行使期权，即偿付所欠债务，因而不会违约；当公司未来价值低于其所欠债务时，就相当于期权的基础资产的市场价值低于期权执行价值，公司就不会行使期权，即没有能力偿付所欠债务，因而导致违约。KMV模型认为，在现代股票市场中，公司股价的波动之中反映了有关宏观经济状况、行业以及公司内部经营成果的信息，因而蕴含着关于该公司信用风险变化的内在证据，同时又认为公司股票价值波动率与公司资产价值波动率之间存在某种函数关系。如果假设公司价值波动服从某一概率分布，那么根据与此概率分布相对应的期权定价公式，以及股票价格波动率与公司资产价值波动率之间的函数关系，即可求出公司未来某个时点的期望价值及其隐含波动率，并进一步计算出此时点公司违约的概率，由此便实现了对公司信用评级的目的。 本文共分为4章，第1章介绍了风险及信用风险的概念及其划分层次，随后指出当前国际社会对金融业风险管理的要求，由此引出信用风险度量暨本文的主题——KMV模型。第2章介绍了KMV模型用于度量信用风险的理论原理与内容提要方法。其中，首先介绍了B一S一M期权定价模型的基本原理;其次介绍了期权理论在信用风险度量中的应用原理;再次介绍了KMV模型的发展及应用现状、KMV模型的核心思想及计算步骤，并简要地介绍了KMV模型应用于非上市公司信用风险度量原理。第3章具体阐述了KMV模型中相关参数的计算方法，并就此对几个样本上市公司的相关数据进行了计算，最后得出结论。第4章则针对KMV模型中的方法特点及其相关假设分析了该模型应用中的优缺点，并指出，在当前我国缺乏广泛有效的信用评级方法的背景下，KMV模型是一个具有可操作性的信用评级选择。