哈尔滨地铁是中国正在建设的首个高寒地铁系统,在中国积极推进PPP模式背景下,采用BOT融资模式解决建设资金,该项目具有投资规模大、收益率低、回收期长、利益相关者多等特点,且所处环境处于不断变化和发展之中,尤其目前中国除香港地铁、北京地铁4号线、北京地铁机场线、上海地铁1号线等外,从路网整体看,所有城市的轨道交通网络几乎都是亏损的,与社会资本追求经济价值的目标不一致,不利于通过BOT模式吸引社会资本。在此背景下,本文以哈尔滨正在建设的地铁项目为研究对象,结合哈尔滨地铁设计与建设规划的特点,并充分考虑哈尔滨地处高寒地区,客流和营收具有季节敏感性的特点,分析哈尔滨地铁BOT项目的融资结构,对哈尔滨地铁项目的融资风险进行综合识别、准确评估和合理分担风险。本文在查阅国内外相关文献的基础上,深入分析了项目融资的背景,结合哈尔滨地铁BOT项目融资风险的特点,通过核对表法和故障树法进行风险识别,然后运用系统动力学vensim仿真分析模型对融资风险进行仿真分析;基于仿真分析的结果,建立哈尔滨地铁BOT项目融资风险的演化博弈模型,通过分析可以得到结论,在政府和社会投资机构风险分担的演化博弈过程中,社会投资机构的前景价值、博弈双方的奖惩制度以及风险损失的分担比例是影响项目融资双方策略选择的主要因素,这些因素之间相互联系。并以2号线为例介绍了该模型的实际运用方法。案例研究结果表明,本文构建的模型,能够对项目融资风险的合理分担起到一定的借鉴作用。