随着国民经济的发展和物质生活水平的提升,文化产业作为一种新兴产业,发展迅猛,越来越受到人们的重视。社会发展,人们物质生活水平水涨船高,国人不再仅仅停留在满足基本生活的消费,对精神层面的需求越来越强烈,进而而文化的消费也越来越多。近年不少公司通过上市一举发展起来,上市公司也逐渐受到人们更多的关注。上市公司本应是国民经济发展中的助推剂,但是由于受到体制等多种因素的影响,部分上市公司的的经营治理还存在问题,制约了资本市场的快速发展。社会在发展,市场经济在不断完善之中,文化产业作为推动国民经济发展的关键产业也在日渐繁荣,如何提高我国文化产业上市公司的融资效率推进资本市场健康发展的一个重要课题。本文在理论探讨、实证研究基础上,探寻文化产业融资模式、融资结构等内在机理,探讨现存的困境和缺陷,试图通过对文化产业上市公司融资效率的实证分析,提出解决问题的有关建议。近年来,国内不少学者通过不同的实证方法,对我国上市公司的融资效率进行探讨。其中,数据包络分析(DEA)方法得到了越来越多的运用和认可,不仅由于DEA方法不需要假设具体的函数形式,而且其模型中的权重是由数学规划产生,没有人为主观成分,满足立足点平等的原则。本文利用数据包络分析(DEA)方法规模报酬不变模型(CCR模型)进行分析,力求使分析结果能够更好地反映文化产业上市公司融资效率的整体状况,本文选用了44家文化产业上市公司作为样本池,其中30家来自深圳证券A股市场,14家为来自上海证券A股市场。此44个样本的参考集是在60个样本中剔除残缺项,并综合考虑上市年份分布、所在地区、所属行业、日前运营良好等条件筛选而得。由于统计时滞,在本文写作时仍无法获取2014年年报数据,本文仅选取2012年中期至2014年中期的年报数据作为样本窗口,共五期,即2012年中期、2012年年报、2013年中期、2013年年报、2014年中期。评价指标的选取对融资效率分析的影响非常大,学者在以往研究中所选取的指标不尽相同,在分析了大量的评价指标后,根据本文写作目的,选取了资产总额、首募资产净额、股权融资成本、营业成本四个指标作为投入指标,选取每股收益、净资产收益率、营业利润率三个指标作为产出指标。经过严密的实证研究,本文得出40家文化产业上市公司的总体融资效率见下表,crste为综合技术效率,vrste为纯技术效率,scale为规模效率。可知在选取的40个样本中在综合效率、纯技术效率、规模效率三项指标达到DEA有效的企业均占少数,综合技术效率达到DEA有效的占比仅仅为10%,而效率均值仅为0.403,纯技术效率和综合效率均值都处于较低水平。