近年来,社会主义市场经济体制逐渐完善,上市公司作为社会中的经济组织,既要对股东进行投资回报,维护投资者权益,又要履行更多的社会责任。随着企业社会责任开始受到越来越广泛的关注,外部投资者不再只局限于上市公司的财务状况,更加会关注上市公司履行企业社会责任的情况。上市公司进行外部融资的一个主要渠道就是债务融资,如何以更低的成本来筹集到资金对上市公司的经营发展以及提高企业竞争力都有着非常重要的意义。目前,政府实施了一些和上市公司债务融资相关的政策,这些政策对上市公司贷款有了更加严格的要求,例如“绿色信贷”政策。银行在提供贷款时应当全面考虑上市公司企业社会责任的履行情况。2016年3月“十三五”规划提出了“绿色金融”理念,明确指出金融机构贷款应该更多的指向节能环保型企业,此外,政府还陆续提出了绿色债券补贴政策、绿色贷款贴息政策、绿色企业担保机制等,进而逐渐降低上市公司绿色贷款的成本。为了避免信贷膨胀,降低坏账比例,银行等金融机构应该将资金贷给具有良好声誉、社会责任高的企业,因此,承担更多社会责任的上市公司会更加受到银行等金融机构的青睐,使得企业的债务融资成本降低。本文选取2011-2015年间沪深A股所有发布企业社会责任报告的公司作为初始样本,运用描述性统计、相关性分析和多元回归方法,分析上市公司企业社会责任对债务融资成本的影响,主要研究结论如下:上市公司企业社会责任与债务融资成本之间存在显著的负相关关系,即上市公司承担的企业社会责任越高,获得的声誉越高,其公司形象就会得到提升,就越容易获取债权人的信任,从而降低债务融资成本。将样本进一步区分成大规模企业和小规模企业分别进行回归,研究发现良好的企业社会责任对债务融资成本的负相关作用,在小规模企业中更为明显。小规模上市公司在遇到负面事件时,由于其信息量少,资源稀缺,更加容易受到负面事件的影响,因此带来更大的商业风险。在同样的条件下,大规模上市公司由于其掌握的资源丰富,应对风险能力强,则会承受较小的商业风险。因此,良好的企业社会责任对债务融资成本的影响,在小规模企业中表现更为明显。将样本区分为国有企业和非国有企业进行回归发现,企业社会责任对债务融资成本的作用在国有企业和非国有企业中效果差异并不明显。通常,非国有企业面临更严格的融资条件,当非国有企业履行企业社会责任,获得更高的社会声誉时,其债务融资成本就会降低。虽然国有企业存在的商业风险比较低,比较容易获得债务融资,但是国有企业也并非因此就不重视企业社会责任,相反,在我国特色社会主义制度背景下,国有企业由于其本身国有性质的原因,会建立一套相对完善的企业社会责任制度,制定社会责任战略,在企业社会责任方面发挥带头作用,国有企业同样也会通过提升企业社会责任来降低企业债务融资成本。因此企业社会责任对债务融资成本的影响在国有企业和非国有企业之间没有显著的效果差异。针对研究结论,本文提出以下几点政策建议:注重企业社会责任,及时发布企业社会责任报告;建立和推进绿色信贷运行机制;完善与企业社会责任相关的政策,强化社会责任,让企业自律,全民监督。