资产证券化自出现至今四十多年间被美国等发达国家广泛运用，是20世纪重要的金融创新工具。然而，2008年全球金融危机的爆发给各国一记警钟，资产证券化在其优点的背后也隐藏着一定的风险。直至2005年我国才开始试点资产证券化业务，中间经历了长达四年的间断期，于2012年重启发展。因此，我国信贷证券化的发展存在着发展时间较短，经验相对不足的问题。并且，我国进入经济新常态以后，在国家大力支持和鼓励资产证券化业务开展的同时，如何认清资产证券化与风险之间的关系、守住系统性风险的底线、最大限度的发挥资产证券化的优势是金融研究中十分重要的课题。
　　本文基于以上背景，从系统重要性和系统脆弱性两方面研究信贷证券化，即狭义的资产证券化对我国商业银行系统性风险的影响。文章经过对我国2005年至今资产证券化的现状分析，利用我国上市商业银行2007年-2018年开展信贷证券化业务的季度面板数据，通过设置“证券化指数”作为解释变量，以系统性风险指数衡量风险暴露层面的风险大小，以边际条件在险价值作为衡量系统脆弱性的指标，同时控制宏观经济和商业银行两个层面的变量，对我国信贷证券化业务和系统性风险之间的关系进行回归分析。实证结果表明：第一，在系统重要性方面，商业银行开展信贷证券化业务具有有助于其盘活资金、提高流动性、把风险移出表外的效果，从而达到降低系统性风险的作用。第二，在系统脆弱性方面，由于信贷证券化业务涉及多方参与机构，导致传染风险在多个机构之间形成转移效应，造成在风险敞口层面的银行系统性风险的增加。第三，由于银行异质性的存在，股份制银行相较于国有银行，其开展信贷证券化业务对系统重要性降低的作用更明显，其所带来的系统脆弱性也更大。再使用设置“是否证券化”的虚拟变量进行稳健性检验，检验结果证实了实证结果的稳健性，并进一步说明与没有进行信贷证券化业务的商业银行相比，开展该业务的银行对系统性风险的影响更显著。
　　最后，针对实证结果本文提出了以下六点建议：第一，根据银行异质性实行差异化的监管政策；第二，加强宏观审慎监管，理清系统性风险的种类；第三，完善法律法规建设、设立基础资产证券化标准；第四，打破信贷证券化市场界限、促进市场格局多元化发展；第五，破除刚性兑付、培育投资者自身的风险意识；第六，增强信息披露、提高信贷证券化产品的透明度。研究对我国信贷证券化健康发展具有深远影响。