我国的资本市场不断改革发展,规模逐渐扩大,管理制度也越来越市场化。作为资本市场的重要组成部分——公司债券,一开始就是一种提供给公司的市场化融资工具。虽然一开始规模较小,但是随着2015年1月10日证监会公司债新规的颁布,放宽了可以发行公司债的主体以及发行的要求,公司债迎来了大规模的发行。公司债利差作为公司债风险以及定价的关键,受到越来越多的重视。本文首先分析了公司债券在中国的发展情况,然后通过研究以前学者在这方面的研究,结合目前公司债券市场上的情况,提出了本文的研究假设,主要分析了换手率和信用评级对公司债利差的影响。由于我国国债规模小,没有现成完整的国债利率期限结构,难以找到与公司债券相同剩余期限的配对国债。为了精确计算公司债利差,本文先用多项式样条法模拟国债利率期限结构,再用公司债的税后到期收益率减去相同剩余期限的国债到期收益率,得到用来作实证检验的公司债利差。本文通过选取的样本公司债券的面板数据,先研究了换手率对公司债利差的影响。研究发现换手率越高公司债利差就越大,换手率与公司债利差正相关。然后研究了信用评级对公司债利差的影响。结果表明虽然我国的信用评级机制存在缺陷,公司债的信用评级普遍较高,但是基本呈现信用评级越低公司债利差越大的现象,信用评级能够反映一部分公司债所承担的风险。最后从本文样本数据的三个评级来说,信用评级越低,公司债收益率就越高,公司债利差就越大；同时由于公司债规模小,交易不活跃,公司债的违约事件很少,地方政府还对公司债进行隐性担保；从而使投资者倾向于购买信用评级低、收益率高的公司债券,使收益率高的公司债换手率较高,造成换手率和公司债利差的正相关关系。