并购交易在商业活动中起着迅速整合市场与资源的作用,在商业活动中发挥着巨大的作用,有着深远的影响。已有的研究表明,并购交易同样伴随着整合技术的目的,并且在一些场景下在交易完成之后会极大程度地促进交易方企业的创新能力。以Bena等（2014）[1]为代表的早期结果证实了这一点,然而受制于早期数据方面的限制,该文仅以企业层面的专利相似度进行分析解释,对于现象的解释浅尝辄止,并不深入。理论上而言,并购交易作为整合资源的手段,倘若仅仅在交易中获得专利,其仅能增长技术的存量变化,而无法解释技术增量的变化。本文认为并购交易之所有得以促进并购方公司的创新产出增长,得益于并购交易过程中所发生的人力资源转移,并购方企业在并购交易中收获了特殊的人力资源,而这部分人力资源直接促进了并购方企业的创新产出增长。基于美国市场,本文使用创新金融学领域最新的发明家个体层级数据,识别出了并购交易过程中发生的人力资本转移现象,即并购交易完成之后被并购方的重要人力资源（发明家）会转移至并购方企业中。平均而言,在410个发生人力资源转移的并购交易,被并购企业中有36.1%的发明家转移至并购方企业。而一般而言,那些历史研发产出数量越多,市场价值越高,质量越好,并且与并购方企业的行业距离或企业未来研发方向越契合的发明家个体,其发生转移的概率也相应地越高。而后,通过追踪每一个发明家个体的历史研发记录,本文使用双重差分法研究发现并购交易前后实验组个体较之控制组个体在专利数量与专利市场价值上的表现会更好,并且在多种实证设定下该现象稳健存在,并不存在任何事前显著趋势。而后,本文在企业层面的分析中,发现并购方公司的创新产出增长正源自这部分转移的人力资源对于并购方企业的贡献。研究发现,在剔除了来自被并购企业的发明家的直接与间接的研发贡献之后,并购方企业的创新产出增长率发生显著的下降,其专利数量的增长降低了 30%-58%,并且专利的平均市场价值与平均被引数量也有不同程度的降低。这一现象也强有力地证明了并购交易中转移的人力资源对于企业层面创新增长的重要作用。