近几年,受中美贸易摩擦、新冠疫情等因素影响,我国经济面临巨大的下行压力,为解决企业融资难、融资贵等问题,2016年,国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》,决定启动“第二轮债转股”。然而在已实施债转股的企业中以国有企业为主,民营企业较少。论文通过对我国资本市场落地的第一单民营企业债转股华友钴业债转股实施效果进行分析,旨在为国资背景实施机构在标的企业的遴选中提供参考,同时为优质民营企业利用债转股解决自身问题提供借鉴。论文以华友钴业市场化债转股案例为研究对象,运用案例分析法、文献研究法、事件研究法和财务指标分析法,首先梳理了市场化债转股的理论基础和国内发展现状,指出本轮市场化债转股自开展以来,虽然签约及落地规模不断提高,但仍存在民营企业参与力度不够、具体实施效果不明确等问题;在此基础上,论文详细介绍了华友钴业本次市场化债转股各参与方的基本情况、市场化债转股得以顺利实施的动因及具体实施过程;随后,论文深入研究本次市场化债转股对标的公司华友钴业市场效应、财务效果、治理结构的效果及对实施机构的影响,并总结了方案的优缺点,得出本次市场化债转股的实施虽然短期市场效应并不明显,但在降低华友钴业杠杆率、优化华友钴业财务状况、维持华友钴业控制权稳定等方面取得了较好的效果,并使得实施机构中国信达获得了丰厚的投资回报,树立了其债转股市场良好的品牌效应;同时针对本案例研究不足之处,论文从标的企业的选择、债转股实施后的投后管理及政府监管机制等方面提出相关建议;最后希望未来实施债转股的企业在坚决遵循市场化原则的基础上,创新优化交易结构设计,真正实现多赢的局面。