信息披露对于资本成本的影响是企业经营决策中成本效益管理的重要组成部分,企业信息披露水平的提高是否可以使企业获得较低的资本成本,这将影响企业实施信息披露的热情和制定信息披露策略的偏好。目前知识经济的蓬勃发展,促使智力资本形式的多样化,并使其在宏观社会经济、微观企业管理等领域发挥着重要作用。然而,由于智力资本要素本身难以准确识别量化的特点,加之目前传统财务信息的价值相关性持续下降,反而促使了资本市场对企业向外披露智力资本相关信息的需求增加。显然企业和投资者之间拥有的信息普遍是不对称的,这容易导致逆向选择,市场配置缺乏效率,从而致使资本成本的提高。结合中国资本市场的实际情况,本文认为确保包括智力资本在内的信息被充分披露,可以增进股东和债权人对企业内部资源管理与经营流程的了解,强化外部市场评价企业的完整性和准确性,从而在有效降低信息不对称性的同时降低权益资本成本和债务资本成本。本文以我国2009-2016年创业板上市的前59家公司为例,通过内容分析法构建智力资本信息披露评价指标体系,选择事前估计PEG模型计算出权益资本成本,选择公式债务利息支出/负债总额计算出债务资本成本,实证考察了智力资本信息披露整体以及各构成要素与权益和债务资本成本之间的相关性,并且借助中介效应变量分别检验了智力资本信息披露影响权益和债务资本成本的路径。主要结果表明:(1)现阶段创业板上市公司智力资本信息披露水平仍然较低但整体呈上升趋势,表明企业已经开始重视并加强披露关于智力资本的信息;(2)强化智力资本信息披露水平,能够促使企业权益和债务资本成本的显著降低。智力资本信息的构成要素中关系资本信息相比于其他两种要素对权益和债务资本成本的影响更为显著,这说明股东和债权人在进行投资和信贷决策时关注的侧重点更多的是企业与利益相关者为实现其目标而建立、维持和发展起来的关系资源;(3)智力资本信息披露会通过影响股票换手率进而影响权益资本成本,这说明智力资本信息披露向市场传递了有效信号,借由市场这一媒介作用于对企业的市场价值进行了调整。智力资本信息披露可以通过影响债务期限结构、债务集中度进而影响债务资本成本,这说明智力资本信息披露能够改善和提高债权人对于企业的认可程度和信赖程度,从而提升其对企业信用度的判断。在此基础上本文提出,监管者应该完善智力资本信息披露的规范,统一智力资本信息披露的内容和形式;企业应当强化智力资本信息披露的管理,关注对智力资本信息披露内容的理解,关注投资者的信息需求,确保资本市场的有序发展。