【摘 要】
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一直以来,开放式股票型基金在我国基金业中占据着重要位置。然而,传统的基金业绩评价方法存在众多的局限性,不能全面客观的评价基金的投资业绩。因此,本文将数据包络分析法引
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一直以来,开放式股票型基金在我国基金业中占据着重要位置。然而,传统的基金业绩评价方法存在众多的局限性,不能全面客观的评价基金的投资业绩。因此,本文将数据包络分析法引入基金的业绩评价中,并运用投入角度的BCC模型构建了一个综合考虑收益、费用、风险、持股特征等各方面因素的基金业绩评价体系。首先,简要介绍研究背景和意义,并在此基础上对国内外有关基金业绩评价的理论和研究成果进行了综述,针对国内外的研究现状,提出了本文的研究方法和内容。其次,综合介绍我国证券投资基金的业绩评价方法,指出传统业绩评价方法存在的局限性和不足,提出将数据包络分析法运用到基金业绩评价中,并分析了其优越性。再次,选取管理运作费率、交易费率、净值增长率的标准差、持股集中度为投入指标,本期份额净值增长率为产出指标,选择投入角度的BCC模型为评价模型,构建了基于BCC-Ⅰ模型的基金业绩评级体系。最后,运用建立的评价体系对我国55只开放式股票型基金在2013年和2014年的业绩表现进行了实证研究,并分析了基金投资风格与效率的关系、基金的业绩持续性等问题。结果表明:(1)2013年有15只基金相对有效,而2014年则有7只。(2)有五只基金的业绩在短期内表现出了一定的持续性。(3)基金的投资风格与管理运作效率间没有明确的关系。(4)DEA评价结果与夏普指数的评价结果并不完全一致。另外,本文还对部分无效基金进行了投影分析,探讨了基金无效的原因以及改进方向。
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